能化板块或有行情原油走势最关键——春节能化板块专题报告.PDFVIP

能化板块或有行情 原油走势最关键 ——春节能化板块专题报告 投资研究部 能化研究员 周美莉 投资咨询资格号: Z0001463 导言：长假临近，国际原油的起伏扰动着市场脉搏，近期石化市场的强劲表现亦是吸引眼球，石化 市场是否有大行情？是否值得留仓？——长假期间最关键的还是原油走势，欧佩克和非欧佩克联合减产 而监测市场的委员会于1 月21-22 日在维也纳举行会议，评估欧佩克与非欧佩克联合减产情况，沙特称 欧佩克减产已达 150 万桶/天，而同时欧佩克达成减产协议后，美国页岩油钻井量持续增加，加剧了市 场对超供的担忧，两者的博弈仍将是春节期间市场关注焦点，预期油价小幅震荡上行概率较大，春节后 石化市场或将有所反映。 近期国内石化市场表现抢眼，国际原油在限产协议开始执行后震荡反复，但石化品 种却是震荡上行，伴随黑色系上涨的东风，石化品种震荡走高，期现基差一再缩小，即 使黑色系震荡调整之际，石化品种仍保持偏强走势，节后行情仍有一定期待。 一、国际原油——限产力度是关键 2016年国际原油经历了筑底回升、震荡上行、区间盘整、重心抬升等阶段，全球原 油供需市场的微妙变化以及OPEC限产预期的跌宕起伏交织，全球供需格局的再平衡进程 已经启动，原油重心不断抬升。新年伊始，减产协议执行在即，国际原油震荡反复，后 期走势如何演绎？关键看减产力度。 1、OPEC减产态度坚决 市场继续关注欧佩克和非欧佩克联合减产情况，为监测市场而成立的欧佩克和非欧 佩克委员会将与1月21-22 日在维也纳举行会议讨论减产履行情况，这次会议将建立联合 减产履行机制。沙特阿拉伯能源部长称市场已经每日减少了150万桶供应量。而利比亚国 有石油公司称，该国原油日产量已经增长到72.2万桶，在恶劣气候导致产量小幅下降后， 又恢复了增长。 沙特石油部长Falih：很可能原油市场将在上半年恢复均衡。许多国家的石油减产幅 度已经超过减产承诺目标。1月份数据已经表现出更高水平的减产承诺。如果美国页岩油 侵蚀其他产油国的市场， 40-50美元/桶的油价仍然不足以带来投资。 俄罗斯能源部长Alexander Novak在接受采访时称：“我们已经领先减产目标，我们 正在尽最大努力达成减产目标。”Novak称俄罗斯产量平均削减了10万桶／天，而未来几 个月减产幅度将更大。4月、5月减产规模达到30万桶／天。 2、能源机构预测油价重心适度上移 美国能源信息署（EIA）月报称，预计2018年全球原油需求将达到9871万桶/ 日，料 较2017年增加151万桶/ 日。上调2017年全球原油需求增速预期7万桶/ 日至同比增加163 万桶/ 日的水平，预计2017年全球原油需求为9720万桶/ 日；上调同期全球产油预期至9753 万桶/ 日。上调美国2017年石油产出预期至900万桶/ 日，之前料为878万桶/ 日；2018年料 产930万桶/ 日。上调2017年WTI原油价格预期至52.50美元/桶，上调同期布伦特原油价格 预期至53.50美元/桶；2018年WTI油价料为55.18美元/桶，布油则为56.18美元/桶。 3、美国钻井平台不断增加 近期美国转塔数量骤然剧增。美国原油钻井平台数通常被视为该行业活动的指标。 在2014年10月份达到峰值的1609座后，低油价对生产造成压力，原油钻井平台数因此下 降。随着油价反弹，过去的34周，仅美国在线钻井有31周增加。欧佩克达成减产协议后， 美国页岩油钻井量持续增加，加剧了市场对超供的担忧。 今年以来美国石油钻井数量已经高于去年同期数量，随着油价上涨至每桶50美元上 方，美国石油钻井数量有继续增加趋势。同期，美国天然气钻井数量继续增加。油田服 务机构贝克休斯公布的数据显示，截止1月20 日的一周，美国在线钻探油井数量551座， 比前周增加29座，比去年同期增加41座。报告显示，美