为企业战略服务的企业金融.pdfVIP

为 企 业 战 略 服 务 的 企 业 金 融 作者：吴亦竹、雷树华 单位：中国南方电网有限责任公司 摘要： 企业金融是个乍暖还寒的课题，是中国企业在全球经济一体化进程中必然要 遇到的。本文从阐述企业金融含义开始，阐明了企业金融的六个作用，讨论了企 业金融与专业金融机构的比较，论述了企业金融业务选择的原则和范畴，重点研 究了企业金融机构的组织形式，提出了组建以财务公司为核心的金融控股公司的 方案，对解决我国大型企业发展壮大过程中的金融业务需求具有参考意义。 1.引言 产融结合是一个老概念，但大多数情况下是站在企业之外来讲的，或者说是 从企业股东的角度来讲的，考虑的是如何通过更为有效的金融手段向企业提供资 本，或者企业与金融机构之间相互参股以保证在企业有持续的资金支持的同时， 金融机构有稳定的业务来源。 本文站在企业内部，从企业自身的战略及企业经营管理的角度出发，考虑企 业如何为利益相关者提供金融服务，从而在企业经营之中，将产业与金融业融合 在一起。换言之，本文所讨论的是让金融服务与产业一样，听从企业家的调配， 为企业战略服务，直接为企业生产经营服务，从而为企业创造价值。 本文讨论的企业，是指主营业务是金融服务业之外的企业，或者说，那些从 事实体经济的企业，而不从事虚拟经济的企业。本文讨论的企业金融，是指这些 企业通过各种形式向其客户、供应商、成员单位、员工提供的金融服务。 随着我国企业的发展，其资金实力不断增强，从事的业务种类也越来越多， 相当多的大型企业已经开始涉足于金融服务。同时，我国金融环境越来越开放， 监管部门对金融业务的限制也越来越少，企业从事金融服务也成为可能。 2.企业金融的作用 企业的一切行为都是为其战略服务的。金融服务的主要提供者是专业的金融 机构，从事实体经济的企业为什么也要涉足其中？回答这个问题就得看看企业提 供金融服务对其实现战略能起到那些作用。 2.1 加强母公司对子公司的了解与控制 企业金融首先是对企业集团内部提供的金融服务。通过向子公司提供金融服 务，母公司可以了解掌握子公司的现金流动。这一点在公司内部管理方面有重要 意义。首先，这可以让母公司在信息对称的条件下制定和控制预算，保证整个集 团预算体系的真实有效。其次，这为对子公司的业绩考评提供直接的依据。更重 要地，对子公司的了解与控制可以防止子公司的行为偏离母公司制定的战略路线， 从而保证整个集团的战略得以实施，并为企业制定下一步战略提供参考。 2.2 整合产业链 单独一个企业很难将整条产业链全部纳入自己的经营范围，只会经营自己有 竞争优势的那一环或几环。因此，向产业链的上下游企业提供金融服务，通过企 业金融将整条产业链的物流与资金流紧密地结合到一起，虚拟整合整条产业链， 能更好地联系甚至控制上下游企业，增强自身谈判能力。这也成为与其它企业竞 争的一条有效途径。从事食品加工的企业向生产原料的农牧民提供小额贷款，保 证企业的原料供应就是企业金融整合产业链的例证。 2.3 促进企业销售 对于资金密集型企业，如汽车生产商、大型设备生产商、房地产商等，在向 其购买者提供实物产品的同时，提供相应的信贷支持也是很重要的。由于难以保 证银行等金融机构对企业的产品授予足够的信用，资金实力雄厚的企业提供金融 服务，让众多不具备一次性付清全部货款能力的潜在消费者成为分期付款的现实 客户，能降低销售门槛，扩大销售基础，促进企业的销售。通用电器通过其财务 公司将飞机租赁给航空公司，以此促进其航空发动机的销售；而福特的汽车分期 付款服务更是使美国成为汽车上的国家。 2.4 降低成本 对于地域分布广、经营领域众多的大型企业集团而言，集团内部各机构在现 金收入与支出的时间结构上存在很大互补性，企业内部融资在相当大的程度上可 以满足企业发展的资金需求。内部融资易于控制，风险低，融资成本相应也低。 对于内部融资无法满足的企业资金需求，由集团统一对外融资也较单独的成员机 构独立融资有利。集团在人才、金融机构关系、金融工具使用等方面较单独的成 员机构有更大优势，能以更优条件取得外部金融资源，因此由集团作为金融主体 向成员机构提供金融服务，整体融资成本可以降低。 除融资需求之处，大企业在财产保险方面也具有自保的可能。大企业资产有 地域分布广、资产种类多的特点，本身就分散了风险，通过企业自保，可以将相 当部分的保险交易费用省下来。 2.5 利润管理与税收筹划 利润管理与税收