原油价格渐回暖,海工龙头再起航.PDFVIP

公 石油石化 司 2017 年03 月08 日 报 海油工程(600583) 告 原油价格渐回暖，海工龙头再起航 推荐 （首次） 投资要点 公 现价：8.05 元 平安观点： 司 主要数据 首 行业 石油石化  海工领域龙头，承继中海油基因：公司是国内惟一一家集海洋石油、天然 气开収工程设计、陆地制造和海上安装、调试、维修以及液化天然气工程 次 公司网址 于一体的大型工程总承包公司，是亚太地区最大的海洋石油工程EPCI（设 大股东/持股 中海油/51.36% 覆 实际控制人/持股 国资委/51.36% 计、采办、建造、安装）总承包商之一。控股股东中海油是我国海洋油气 总股本(百万股) 4,421 开収的主导者，公司承继中海油基因，在国内海工领域有着无可比拟的竞 盖 流通A 股(百万股) 4,421 争力。虽经历油价寒冬，目前公司仍保持较低的资产负债率和流动性，有 报 流通B/H 股(百万股) 0 助于公司在油价回暖的背景下，抓住新一轮的行业复苏机遇。 总市值（亿元） 356 告 流通A 股市值(亿元) 356  中海油增加资本开支，公司将直接受益：受到 OPEC 减产协议、全球经 每股净资产(元) 5.2 济温和复苏等因素影响，2017 年原油价格趋势向好。中海油预计2017 年 资产负债率(%) 22.2 资本支出总额约 600-700 亿元，同期增长约 19.3%-39.2%。中海油是海 油工程的控股股东，同时也是海油工程国内业务的主要来源，中海油资本 行情走势图 支出增加，将对海油工程2017 年订单量及业绩产生直接影响。 20% 海油工程 沪深300  积极拓展海外市场，打造成长新动力：拓展海外市场，是海油工程重要的 10% 収展战略之一。近年来公司海外收入占比较快上升，2016 年上半年，公 司海外收入占主营业务收入比重超过1/2。2016 年前三季度，公司海外中 0% 标金额 8.89 亿元，含卡塔尔 EPCI、卡塔尔天然气公司平台维修、壳牌 证 SDA、“海洋石油278”船长距离运输等8 个国际项目。 -10% 券 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16  投资建议：随着油价回暖，油气上游资本支出回升。作为中海油平台建设 研 的主要承