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金融计量学张成思Lecture9–1
接下来，我们利用Engle-Granger协整分析方法，以回归方程（9.21）为基础考查了此例中的协整关系问题。 第一，对 和 进行了ADF单位根检验，结果归纳在表9-6中。从单位根检验的结果可以看到，两个变量分别进行的单位根检验统计量对应的p-值都远大于10％，所以可以判断者两个变量为I(1)序列。 表9-6 变量 和 的ADF单位根检验结果 ? Null Hypothesis: f has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 3 (Automatic based on AIC, MAXLAG=12) t-Statistic ??Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -0.762239 ?0.8272 Test critical values: 1% level -3.459101 5% level -2.874086 10% level -2.573533 Null Hypothesis: PUS has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 12 (Automatic based on AIC, MAXLAG=12) t-Statistic ??Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -1.568296 ?0.4971 Test critical values: 1% level -3.460313 5% level -2.874617 10% level -2.573817 *MacKinnon (1996) one-sided p-values. 第二，我们运用OLS对模型(9.21)进行回归估计，并且将回归估计的结果报告在表9-7中，同时将获得的残差序列保持下来，其时序图描绘在图9-7中。 表9-7 模型（9.21）的 OLS回归估计结果 Dependent Variable: f Method: Least Squares Sample: 01 03 Included observations: 231 Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.615188 0.171701 3.582895 0.0004 PUS 0.857499 0.033868 25.31855 0.0000 R-squared 0.736790 ?Mean dependent var 4.960458 Adjusted R-squared 0.735641 S.D. dependent var 0.152500 S.E. of regression 0.078409 Akaike info criterion -2.245125 Sum squared resid 1.407900 Schwarz criterion -2.215321 Log likelihood 261.3120 Hannan-Quinn criter. -2.233104 F-statistic 641.0291 Durbin-Watson stat 0.089925 Prob(F-statistic) 0.000000 图9-7 模型(9.21) 回归后的残差序列 第三，我们对残差序列进行ADF单位根检验，并使用表9-5中归纳的Engle-Granger协整分析中特殊的ADF单位根检验临界值，来判断残差序列是否具有单位根。 表9-8 模型(9.21)对应的 残差项单位根检验结果 Null Hypothesis: RESIDUAL has a unit root Exogenous: None Lag Length: 3 (Automatic based on AIC, MAXLAG=12) t-Statistic Augmented Dickey-Fuller test statistic -2.696 判断 传统ADF临界值 1% level -2.575 显著 5% level -1.942 显著 10% level -1.6156 显著 特殊临界值： 1% level -3.954 不显著 5% level -3.368 不显著 10% level -3.067 不显著 9.3 向量ADF模型与协整分析 9.3.1 向量形式的ADF模型 对于向量形式的自回归模型，即VAR(p)模型：
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