培育东亚债券市场：现状、障碍与前景_0.docVIP

培育东亚债券市场：现状、障碍与前景 [ 内容 提要] 东亚 经济 体 金融 中介体系以银行为主导，这是一个 历史 的结果，东亚经济体没有其他的选择，以银行为主导的金融中介体系在培育亚洲债券市场中发挥着重要作用。作者认为应该将注意力放在能够实现的目标上，通过完善基本条件促进债券市场的 发展 。对于基础结构仍然存在许多 问题 的东亚经济体来说，这可能是更加现实的途径。 　　[关键词] 区域金融合作；东亚债券市场；金融体系 　　东亚金融危机后，东亚经济体…面临的共同课题是如何将本地区储蓄用于本地区投资，避免资金供给与需求中出现的双重错配。但是，东亚各经济体资本市场欠发达， 企业 投资资金的主要来源是银行借款，因此，在东亚区域金融合作框架内培育债券市场进而发展直接融资手段，遂成为东亚经济体的共同选择。 　　到 目前 为止，关于发展亚洲债券市场的方案共有两项：一是从2002年11月开始酝酿，2003年8月正式推出的由东盟及中、日、韩13国财政部长和中央银行行长会议提出的“培育亚洲债券市场倡议(ABMI)”。该倡议内容涉及证券化、信用担保、评级机构、外汇与资本管制和证券结算各领域，目的在于完善债券市场的基础条件。二是由东亚及太平洋地区中央银行行长会议在2003年6月和2004年12月先后提出的关于创建“亚洲债券基金(ABF)”的建议。该方案设计为由东亚及太平洋地区中央银行行长会议成员