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宏观经济指标对国债指数影响的实证分析 宏观经济指标对国债指数影响的实证分析 　　现代市场经济是政府干预或调控下的市场经济。在现代市场经济条件下，国债作为政府调控宏观经济的重要手段，在金融市场上占据着重要地位。在我国经济体制改革过程中，特别是我国走上市场经济轨道之后，政府越来越多地利用国债调控宏观经济，反映了现代市场经济运行规律的客观要求。与此同时，国债作为一种金融投资产品，其价格也受到宏观经济的影响。本文将通过实证研究，考察宏观因素对国债价格的影响状况。 　　一、文献综述 　　当下学者们对国债的研究注要还是集中在国债的宏观经济效应方面。 　　首先，在国债经济效应研究领域中，李嘉图定理一直是各派经济学者争论的焦点。李嘉图定理的基本含义是：课税或者举债作为政府增加收入的两种方式，对人们经济行为（投资和消费）的影响是无差别的，即政府为其支出筹措资金而选用特定的融资手段并不会引起人们经济行为相应调整。从最终经济效应看，国债和税收是等同的。郭庆旺和赵志耘（1999）、肖盛勇（2008）、张东杰（2013）等采用不同方法，均证实李嘉图定理在中国并不成立，但是国债能够对宏观经济产生效果。但是新近也有一些学者提出了反对意见，杨东亮和陈守东（2009）借鉴绍尔的模型，利用协整方程相关数据进行检验，发现存在未来预期的情况下，李嘉图定理在中国是渐进成立的。 　　其次，国债的经济增