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应对资产价格波动的货币政策选择与均衡框架构建 ［ 内容 摘要］ 资本市场的快速 发展 ，使资产价格波动与货币政策效果之间的关联性不断加大。货币政策是否应当和应该如何对资产价格波动作出反应，多年来吸引了众多学者和货币政策制定者的高度关注。综合已有的 理论 实践和我国货币政策操作的现实，虽然 目前 资产价格还不具备作为我国货币政策独立调控目标的条件，但是有必要将其作为货币调控的辅助监测指标纳入中央银行货币政策操作的视野。央行应尽快建立与资产价格监测相关的指标体系，形成考虑资产价格波动因素的货币政策传导机制，构建均衡实体 经济 与虚拟经济的货币政策操作框架。 　　［关键词］货币政策,资产价格,传导机制,政策框架 　　随着全球股市的迅速攀升和 金融 资产价格的快速上扬，人们对资产价格泡沫的担心不断加深，尤其对于我国当前所处的转型经济阶段而言，中央银行货币政策操作的空间十分有限，特别是在当前金融体系流动性过剩的情况下，资产价格的波动使货币政策操作面临更多的挑战。 历史 的经验也多次表明，任何一次证券市场的剧烈波动都会对经济产生巨大和深远的 影响 。因此，货币政策应当如何对资产价格波动作出反应以保持产出和物价稳定已成为货币当局面临的重要而紧迫的课题。 　　一、货币政策传导的理论回顾 　　货币政策传导的作用机理是货币当局通过确立政策目标并借助于一定的政策工具，在短期内影