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国债这件事 国债这件事 　记得一位很有名的货币银行学教授，讲国债的时候，提到了两个词，让我对国债一直耿耿于怀。一个是债台高筑，一个是借新债论文联盟http://wWw.LWlm.Com还旧债。债台高筑，从来就不是个好事，总给人要破产的感觉，可是国债就是这个样子，总规模是越来越大，没听说过哪个国家不发债的，更没听说过哪个国家的债越来越少。比如美国吧，2011年5月16日其国债水平超过了债务的上限14万亿，于是召开国会决定把其上限提高2万亿的规模，据有关统计，每一天增加的国债大概是14亿美元。借新债还旧债这个就更容易理解了，这么高的国债规模。不借新债怎么还得起旧债，就算是长达30年的国债，1972年政府为了发展经济借的债到今天奥巴马这届政府总是要还的，怎么办？再发30年的国债，让2042年的政府去头疼吧。 　　中国有句话，借钱的都是大爷。这话放在国债这里真是掷地有声。说他是大爷，不是说他故意有钱不还，而是说他根本就没钱还而且当初借钱就没打算还，还不停地借钱，你不借还不行。当然我们说的是美国。 　　据有关报道，我们刚刚发行的一期国债卖得非常好，当然也是一贯的好。很多银行一开门，几十亿的国债额度就卖光了，很多没买到国债的老百姓抱怨，国债发得太少，政府能不能多发些。这个是一定的，最新的消息是说，国家打算发行超长期的国债，有多长，50年。这里要解释的是，这批国债不是面对普通老百姓发行的。或许这也不用解释，因为面对50年的国债，你会买么？买了给儿子，或许要给孙子去兑付了。 　　中国人对国债有种偏好，因为毕竟是国家信用，对于普通的投资者来讲，国家信用是至高无上的，它可以说是无风险的。国债是依靠国家的税收来进行偿付的，我们也知道，国家税收是如何的强力和不容侵犯。 　　更早的时候，在国库券时代，那会儿是计划经济还没现在繁荣，家家都没什么钱，每到月底甚至都不够花，有些家庭还要借钱度日，国库券是被冷落的，买国库券都成了任务。随着经济的大发展，家家都是万元户，国库券因为最高的信用和相对高的利率水平，反倒成为了投资市场的香饽饽。中国最早的发迹者，比如杨百万，就是靠倒卖国库券积累了第一桶金，因为他发现，在不同经济水平的地区，国库券的价格存在很大的套利空间。在上海，国库券有很好的市场，而在西北偏远地区，国库券甚至可以用低于面值 的价格去收购。 　　最近欧债危机阴魂不散论文联盟http://wWw.LWlm.Com，时不时地来一次，全球金融市场也没完没了感冒。原因就在于希腊、西班牙等国家的经济出了问题，经济不好，偿还国债的能力下降，再发新债的可能性降低，不发新债就没办法偿还旧债，于是即将到期的旧债就像是定时炸弹，都会引发多米诺骨牌式的雪崩，后果不堪想象。当市场传闻中国有可能会购买新发的欧债时，主要股指都会相应地有所表现。 　　当然，最后新债也都有人认购了，买债如救火更像救命。更要说明的是，新债的收益率会扶摇直上，因为它的信用等级偿付能力，都会引发市场担心，抚平担心的就是高收益率，让贪婪战胜恐惧。 　　国债这事，总是不太好玩，因为你搞不清楚的事情实在太多了。联想到现在热络的穿越剧，我想如果先往前穿越30年，再往后穿越30年，大概就能搞明白了。 2