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股利分配政策与小股东利益保护 　　2.完善分红与再融资的“挂钩”政策,避免非良性分红 　　上市公司为了配合再融资计划、迎合政府监管部门制定的分红与再融资的 “挂钩政策”由原先的现金分红“不足”到现金分红“过渡”,也就是出现了超能力分配的现象,这在一定程度上影响了上市公司的可持续 发展 。因此,应进一步细化和完善再融资监管政策的相关指标,尤其是容易被上市公司人为调节账面价值的净资产收益率指标,可以考虑有关监管指标的引进。 论文联盟www.LWLM.com编辑。 　　3.对于习惯性不分配的上市公司,可以借鉴国外的做法。在国外,有禁止机构投资者投资于长期不支付股利的公司的规定,还可以通过对公司每股未分配利润达到一定金额而不分配现金股利时对其课以一定税负的方法对上市公司进行惩罚。为了保护小投资者的利益,真正做到让上市公司及时分配,证券监督部门也可以借鉴国外这一做法。 　　(三)尝试改变 会计 处理方法,引导公司树立正确的股利分配观念 　　股票股利的会计处理是借记“未分配利润”,贷记“股本”,它既不影响资产、负债,也不影响股东权益总额,仅仅是股东权益内部构成的一个调整。股票股利会计处理的关键问题是应当将多少数额的“未分配利润”转作“股本”。现行会计制度规定,送股和转增股本时,按照股票的面值进行计价;国外的会计制度规定,当股票股利的发放率低于25%时,股票股利的每股价格应按公允的价格来 计算 ,通常以市价作为其公允价格。可见,按股票市价实施送股的方式对上市公司提出了较高的要求,只有上市公司的盈利很高时才能进行高比例的送股,而这样高的盈利往往是很难达到的。所以,国外上市公司较少采用送股这一形式,更不用说高比例送股了。但是,按照我国会计制度对股利分配会计处理方法的规定,我国上市公司高比例送股是很容易实现的。为了遏制上市公司高比例送股这一现象,真正让投资者得到投资回报,可以考虑调整会计处理方法,如将股票股利的每股价格按照当期的股票市价(即公允价值)进行计算,这种处理方法也适用于转增股本的情形。 　　有理由相信,随着我国证券市场的逐步规范和不断完善,上市公司必将逐渐在 企业 内部建立完善的利润分配机制,把广大控股股东和小股东的利益一视同仁,真正从企业发展的战略角度制定股利分配政策。届时,政府就不必再对上市公司的股利分配政策进行干预,而是由上市公司根据所处行业特征、自身发展阶段和当时市场状况而选择合适的股利分配政策。 　　 　　【 参考 文献 】 　　[1] 李常青.股利政策理论与实证研究[M].北京: 中国 人民大学出版社,2001.85-90. 　　[2] 李均.我国上市公司股利分配行为研究[J].当代财经,2003(12):23-25. 　　[3] 唐国琼,邹虹.上市公司现金股利分配政策影响因素的实证研究[J].财经 科学 ,2005(2):35-37. 　　[4] 张莉芳,赵敏,张小玲.股利分配政策与公司盈余——基于稳定性研究[J].财会通讯(学术版),2005(11):36-39. 　　[5] 张传明,徐植.不同股权结构对股利政策影响的实证研究[J]. 经济 与管理研究,2006(12):71-76. 　　[6] 杨俊.关于上市公司股利政策研究[J].经济技术协作信息,2008(33):31. 2