金融学第二组摘要.ppt

五、到期收益率（衡量利率的确切指标） 到期收益率是指来自某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价值相等时的利率水平，它可以从下式中求出： 第二节 利率的决定 一、利率的决定理论 （二）古典利率理论 1.主要倡导者：庞巴维克、马歇尔、费雪等 2.主要观点：在充分就业的所得水平下，储蓄和投资的真实数量都是利率的函数。利率由投资与储蓄行为决定的，投资与利率成反比，储蓄与利率成正比，当实物市场上投资等于储蓄时，形成均衡利率。 3.利率取决于资本的供给与需求，即储蓄和投资。 （三）凯恩斯的流动性偏好理论 1、代表人物：凯恩斯 2、主要观点：利率是由货币市场供求决定的。货币供给是外生变量，不受利率影响，货币需求是内生变量，取决于公众的流动性偏好。公众的货币需求是由交易动机、预防动机和投机动机引起的。由前两个动机决定的交易需求与收入成正比，而投机需求与利率成反比，当中央银行供应的货币与人们的货币需求相等时，形成了均衡利率 。 M = L = L1(y)+L2(r) 式中：M--货币的供应量 L--货币的需求量 （四）可贷资金理论  1、代表人物：罗伯逊 2、主要观点：认为利率是使用借贷资金的代价，影响借贷资金供求的因素就是影响利率变动的因素。利率既由实物因素决定，又由货币供求因素决定。从而得出可贷资金需求与可贷资金供给平衡决定利率的观