chap1-金融体系概述.pptVIP

三、金融机构：交易中介 金融机构（financial institutions）：连接资金需求者与资金盈余者的桥梁，促使资金从盈余者流向需求者，实现金融资源的重新配置。 金融机构存在的必要性在于“集零为整，续短为长”，可以提供长期资金，降低交易成本，控制信息不对称而导致的逆向选择和道德风险，通过资产组合多样化分散金融风险。 四、金融市场：交易场所 金融市场(financial market): 在金融市场上，资金需求者进行融资，资金供给者进行投资。 狭义：金融资产交易的场所，包括有形（银行营业部，证交所）和无形市场（网络）。 广义：泛指金融资产的供求关系、交易活动和组织管理等活动的总和。如信贷市场、保险市场、证券市场、外汇市场等。 五、金融制度：交易规则 金融制度(financial institution)：有关金融活动、组织安排、监督管理及其创新的一系列在社会上通行或被社会采纳的习惯、道德、戒律和法规等构成的规则集合。 如金融市场制度，金融机构组织制度，金融监管制度等，以及一些具体金融活动的相关制度，如货币制度，汇率制度，信贷制度等。 1.3 金融体系的演变：　　　　　　金融创新 一、金融创新的背景 金融创新定义(financial innovation)： 为了获取潜在的利润或降低交易成本而对金融要素的重新组合。 金融创新有广义和狭义之分 狭义的金融创新仅指金融工具的创新。 广义的金融创新则包括金融工具、金融机构、金融市场、金融制度在内的整个金融体系的创新。（这种创新是逐步发生的） 二、金融创新的主要理论 约束引致创新假说 规避创新假说 交易费用创新假说 金融制度创新理论 金融机构是创新的主力 约束－引致创新假说 美国经济学家西尔伯（Silber）1983年提出。金融约束主要有外部约束和内部约束。前者导致金融企业的效率降低，金融企业必须通过不断创新，提高效率来弥补这部分损失。对于后者，为了保障资产的流动性、必要的偿债能力和风险防范能力，金融企业采取一系列的资产负债管理制度，从而逼迫其不断创新。 Q条例 规避监管创新假说 美国经济学家凯恩认为，金融企业为了规避政府的一些限制性措施或制度而采取的创新交易。 是政府与金融企业之间为管制和自由而进行的一种博弈行为。这种博弈的结果就是管制—创新—新的管制—新的创新，从而推动金融创新的不断发展。 分业经营； 地域限制 交易费用创新假说 希克斯和尼汉斯提出，基本命题： “金融创新的支配因素是降低交易成本”。 两层含义： （1）降低交易成本是金融创新的首要动机； （2）降低交易成本依赖于科技进步。 金融制度创新理论 新制度经济学家：戴维斯（S.Davies）、塞拉（R.Sylla）和诺斯（North）的观点。 金融创新是一种与经济制度互相影响、互为因果的制度变革。 金融创新的作用（双刃剑） 积极作用： 1、扩大了金融机构的资金来源渠道，扩大了金融服务业务领域； 2、加强了利率杠杆的作用，有利于发挥利率杠杆在调节金融资源配置中的作用。 3、为投资者提供了许多新的金融风险管理工具； 4、推进了金融自由化、国际化和全球化进程。 消极作用： 1、对货币政策效应的影响上。中央银行更难于通过货币供应量的控制来调节宏观经济。 2、使金融业的经营风险加大。1）通过分散投资可以分散非系统风险，但却不能降低系统风险。 2）金融衍生工具巨大的杠杆作用，提供了巨大的放大效应。 四、金融创新的种类 1、金融工具创新 2、金融机构创新 3、金融市场创新 4、金融制度创新 金融工具的创新 金融工具的创新是最基本的创新。金融工具的创新一般表现为已有工具的衍生或派生。具体包括： 时间衍生：远期、期货、期权、掉期 功能衍生：如可转换债券转为普通股 种类衍生：如在普通股的基础上推出优先股，期权在看涨期权的基础上推出看跌期权等。 复合衍生：股指期货、期货期权 金融机构的创新 金融业务的需求导致业务和组织形式的改进。 从业务创新方面看，大体沿着银行、证券、保险和其他各种金融中介机构几种形式创新。具体种类包括住宅金融机构、信用合作社、各种保险机构、养老与退休基金组织、共同基金、金融公司和跨国金融机构等； 从经营主体方面看，一般趋势为国有商业金融、国有政策性金融、合作金融、民间金融等主体形式。 金融市场创新 金融市场创新包括市场种类的创新、市场组织形式和市场制度的创新。 与金融工具种类的创新紧密相连。新的金融工具，必然需要新的金融市场进行交易。 市场组织形式和市场制度的创新：随着经济制度的变迁和交易技术的发展而出现。表现为：从分割的市场到统一的市场；从集中的市场到分散的市场；从有形的市场到无形的市场。 金融制度创新 包括货币制度、汇率制度、