企业如何利用期货市场提高生存发展能力(论文资料).ppt

企业如何利用期货市场提高生存发展能力 一、金融海啸的警示 二、利用期货市场提高企业生存发展能力的 方式 三、企业在利用期货市场时应注意的问题 二、利用期货市场提高企业生存发展能力的方式 期货是规避价格风险的最佳工具(续) 举例：油脂企业、成都五块石白糖集散地，个体户每天都要看郑州白糖，就是从云南运货到成都，10天的时间，都在期货市场上作卖出，规避风险，而我们的企业家还没有做。 国家政策导向，鼓励川投、中粮等集团进入期货市场，就是为了规避风险。 期货库存 利用期货库存实现企业预期采购成本，使企业降低采购成本的经营管理目的得以顺利实现。 用期货库存置换现货库存，解决企业流动资金不足、库房不足、存货管理成本过大、企业被过量现实存货压垮等问题（例子）。 现实中，许多大宗原材料商品都客观存在季节性波动，每年都有最低价，企业都都希望将全年原材料订购锁定在最低价上。 但现状是，遇到季节性低价，由于流动资金不足，货量有限等原因，多屯两三个月已经是极限。但是若将屯现货的资金直接用于期货囤积，就可将现货上的少量屯积置换为期货上的大量屯积，理论上完全可以屯积全年的货，完成对年低价的锁定，成功进行成本控制和全年生产计划的管理。 期货库存案例 2005年12月初，一家电缆生产企业了解到国内外市场铜供应出现了供应紧张的情况，当时国内铜现货价格为38850-39700元/吨。预计进入新年消费旺季时，铜价还将进一步上涨，为了规避铜价即将出现的上涨风险，因此该企业在12月15日决定在上海期货交易所进行铜期货的买入套保交易。 期货库存案例（续） 期货库存案例（续） 从上例可以看出： 通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该电缆生产企业不利的变动，价格上涨了7530元/吨，导致原料采购成本大幅增加75.3万元；但是，该企业在期货市场上的铜多头交易盈利了84.5元/吨（含手续费），盈亏相抵之后，该企业不仅弥补了现货采购成本大幅提高所导致的亏损，而且还有额外的利润，现货采购实际成本反而因此降低，从而消除了价格不利变动的影响，降低了企业的生产成本。 上面是一月的情况，一年的情况又如何呢？（销售净利润率将提高10%，净利润将提高近千万） 期货销售 现货市场当中，也会有季节性的最高价，每个企业家也会追求在全年高价将产成品卖出，现货市场无法做到。 一销售量不够，二产成品没有这么多。 将期货市场当作一个可以预先销售，而且可以随时随地签订无限量订单的场所，将自己未来的生产量，预先签订远期交货合同卖出，从而完成将企业产成品销售在最高价格的战略目标。 在敢打价格战的同时免受价格战之苦，而且不必为了完成年度盈利目标而在价格下跌时拼销量。 期货销售案例 某锌冶炼企业年产0#锌6万吨，每月平均产0#锌5000吨，每月产量与销量相等，销售价格以每月末市场价为准。2008年9月末以前0#锌的市场价还基本上在14000元/吨以上，该企业顺价销售产出的0#锌虽没有多少利润，但还不会产生亏损。由于国际金融危机的发生该企业在国庆前一段时间就担心国庆节后锌价格波动会对公司不利，为了保障企业在2008年余下的3个月里不至于亏损，因此决定通过期货市场进行卖出套期保值来回避价格大幅波动的风险。 期货销售案例（续） 期货销售案例（续） 虽然该企业10月月末在现货上顺价销售结算损失了1000万，但由于该企业已事先在期货市场上对其10月产出进行了卖出套保，故在现货上顺价销售结算的同时，该企业在期货市场上对与现货数量相等的期货保值头寸进行买入平仓，结果在期货市场上获利1100万元，足以抵消其在现货上的1000万元亏损，从而保证了该企业不至于在10月份发生亏损，该企业10月的5000吨0#锌产品的销售价格相当于仍然在14000元/吨以上。 同样，上面是一月的情况，一季、一年的情况又如何呢？（销售净利润率又将提高多少？＞20%，净利润提高2.4亿） 用期货抓住机遇 用期货做大产业链 对于产成品性企业，如电缆厂，企业的发展不外是想上下游扩张，向上游无非是自己拥有矿山，控制原料生产提高利润，当有了价格稳定的便宜矿山，企业将立于不败之地。 但是收矿山不如收产成品，特别是通过期货的方式收产成品。下游是通过与自己现有产成品购买商或者潜在购买商谈判，签订未来两三年销售合同。 三、企业在利用期货市场时应注意的问题 国航套保巨亏等案例 尽量在公开的场内市场进行 套保时间不宜太长（1年左右） 价格处于历史高位区时尽量少采用买入套保 价格处于历史低位区时尽量少采用卖出套保 用于期货套保的资金应与企业的生产经营规模相匹配并及时到位 不要把套保做成投机 总 结 金融危机不可避免，价格波动更是