仓单服务的业务模式与风险操纵探讨.docVIP

近年来，我国以能源、矿产、农产品为代表的大宗商品贸易蓬勃发展，大宗商品期货交易量剧增，由此带来企业将大量货物存放在标准交割仓库，制成期货标准仓单。以上期所的金属库存为例，进入2013年，库存基本保持在铜8万吨左右、铝25万吨左右、锌22万吨左右、铅13万吨左右，总货值近130亿元。 数量庞大的标准仓单多数具有变现或质押的需求。由于期货交易具有合约标准化、不能长期持有、到期必须交割的特性，从而形成了品种的标准化与实体经济需求的多样化、期货交割时间的相对固定性与实体经济生产经营的连续性之间的矛盾。风险管理子公司提供相应的仓单服务，直接出售、购买、串换、质押仓单，能在一定程度上解决客户参与期货交割品质及交割地点不确定、运作资金短缺等问题。 此外，市场流通中商品种类繁多，并不局限于期货市场交易的商品。即使是期货市场交易的商品，由于种种原因，也不可能都进入期货交割仓库并制成标准仓单。这些商品在某些时期也有出售、质押等需求。据不完全统计，目前国内标准仓单市场的规模约为200亿元，非标准仓单市场规模则达到25万亿元。多数现货生产、贸易及流通企业对于市场波动和货物监管的风险控制能力低于期货交易所和期货公司，对高风控能力合作伙伴的需求十分迫切。 在具体业务模式上，针对仓单区域不匹配、品牌等级不适合、期转现无对手等难题，风险管理子公司可以发挥信息平台优势，将各方持有的期货标准仓单串换转让，最大限度地满