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通过金融创新解决高等教育贷款中的困难 摘要：高等 教育 收费是我国高等教育大众化的必然要求，但不菲的学费使一些贫困家庭的子女可能面临失学。从 理论 上看，通过高等教育贷款这一 金融 创新可以很好的解决这一矛盾；但在实际施行过程中，由于对教育贷款性质认识上的不一致，信息不对称、信用失范，操作规程上的 问题 ，出现了严重的高等教育贷款供求市场失衡。因此，必须通过金融创新，寻找适应高等教育投资特殊性要求的金融制度和金融产品，降低金融机构的预期风险，增加其预期收益，扩大信贷规模，使高等教育贷款进一步发挥其积极作用，健康向前 发展 。 关键词：高等教育贷款，金融创新，信息不对称，信用 我国的高等教育正在向大众化方向迈进。1999年开始的全国高校扩招，作为一个里程碑式的标志，大大增加了适龄青年接受高等教育的机会，从长远来看，无疑是一个好举措。但高等教育是非义务教育，实行缴费上大学对于家庭 经济 困难的学生来说，每年数千元不等的学费毕竟是一笔不小的支出。如何使学校能够保证收取到学生应缴的学费？如何“不使一个学生因家庭经济困难而辍学”？要解决好这一对矛盾，金融创新在此中可以发挥积极的作用。 一、高等教育的投资性质与金融创新的作用 高等教育贷款的供给和需求的理论依据在于高等教育是一种投资，能够带来预期的收益。根据萨卡罗斯长期 研究 的结果表明，一般说来，教育投资收益率远高于物质资本投资收益率，且教育投资的个人收益率通常高于其 社会 收益率（如表1所示）。 表1高等教育的社会和个人收益率 地区和类型社会收益率个人收益率 非洲1332 亚洲1318 拉美1623 中等发达国家813 发达国家912 资料来源：萨卡罗斯（1985），参见曾满超等《西方教育经济学流派》，北京师范大学出版社1990年版第159页。 我们假设，一个人的财富可以分成两部分：流动财富（比如现金、银行存款、股票、金银、房产）和人力资本（humancapital），其中流动财富是随时可变现的，而人力资本则不然，不可随时变现，他的价值通常等于一个居民未来数年的劳动收入的总折现值。当金融证券业不够发达时，人们只能花费流动财富，而不能花费人力资本。此时，如果他的流动财富不足以支付教育费用时，他就有可能失去接受高等教育的机会，从而无法增强其人力资本，他的未来收入也无法提高。同时社会也无法获取外部性。这就产生了个人和社会福利的净损失。 而通过教育贷款这种金融创新形式就能把人力资本“变现”、“变活”，让子女拿他们未来的收入（人力资本）为自己的教育投资，让父母更多的享受他们今天的收入。帮助居民把一生中不同年龄时的收入进行配置（要么把未来的收入提前消费，要么把今天的收入推迟到未来消费），以期让居民一生中不同年龄的消费尽量平均。这既有利于增加居民一生中的总体福利，又有利于释放整个经济的内在增长动力。 同时，高等教育投资收益率远高于物质资本的投资收益率，高等教育信贷供给可以调整和优化银行的信贷结构，还可以培育银行未来的潜在优质顾客群，产生良好的社会效应。因此，从理论上讲，只要设计 科学 的风险控制机制，高等教育信贷可以为银行带来丰厚的收益，而且可以改善银行资产结构。从国外的经验来看，个人借贷占银行总借贷量的40%，其对利润的贡献率为40%到60%，许多银行为了争取增加高等教育信贷供给，还常常免费为大学生开户，甚至可以为大学生存入一定款项。 二、我国高等教育贷款施行的困难 从理论上看，通过高等教育贷款这一金融创新，可以解决教育费用问题，但从教育贷款实际的发放情况看，截至2001年10月底，我国金融机构教育贷款余额为28.16亿元，而申请贷款金额累计66.66亿元。可见，高等教育贷款存在严重的供求失衡，其原因主要有以下三个方面。 （一）、信息不对称与信用失范使银行的预期风险大于预期收益产生“惜贷” 现代 金融理论认为，金融中介机构得以存在并发挥重要作用的原因主要有两个：一是作为专业机构，它们能够创造并充分运用各种金融工具，有效降低交易成本；二是它们可以找到足够多的办法，减少金融交易中的信息不对称现象。高等教育贷款是商业性贷款，它与消费信贷等借贷行为一样具有金融业务的共性。但是，高等教育贷款不同于其他消费贷款，它没有直接的质押物，学生是以其人力资本（无形资本）为抵押来获取贷款的。学生的信用是信贷业务的基础。另一方面，高等教育信贷的债务人（大学生）在毕业后的就业不确定性使银行难以掌握其确切行踪，由此带来的到期贷款归还和催收工作将耗费较大的财力、人力等管理成本，业务量越大，成本越高，风险也越大。即使在个人信用制度发达的美国，高等教育信贷的拖欠率也曾高达17%。这就增加了金融机构风险管理的难度。 目前 我国的教育贷款信用制度不健全，并且缺乏有效的