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上市公司会计利润操纵的成本与收益分析 摘 要：本文 分析 了上市公司 会计 利润操纵各主体的成分与收益构成，对各主体的成本和收益进行了量化分析。在此基础上得出上市公司在 目前 状况下必然存在会计利润操纵的结论。最后本文以上述成本收益分析为依据，提出如何进一步控制上市公司利润操纵的建议。 关键词：上市公司； 会计利润操纵； 成本/收益分析 　 上市公司会计利润操纵是近年来会计 研究 的热点 问题 ，但相关研究主要集中在以下几个方面：会计利润操纵的存在条件、动机；上市公司会计利润操纵的检验；上市公司会计利润操纵的检验；上市公司会计利润操纵的 方法 等。实际上，上市公司会计利润操纵是一种 经济 人的理性行为，它必然满足成本效益原则，即进行会计利润操纵的个人或集团从中获得的收益必定大于其从中承担的成本。因此，如果我们要限制上市公司的会计利润操纵，就必须要降低上市公司会计利润操纵的收益，或提高其成本，使得上市公司和那些进行会计利润操纵的个人成本大于收益。这就要求我们了解上市公司会计利润操纵的收益和成本的 内容 和承担者。本文将在这方面做出一些分析。 一. 上市公司会计利润操纵主体分析 上市利润操纵，首先要有一些主持和辅助这种行为的主体。从目前情况看，上市公司会计利润操纵主要有以下一些主体： 1.管理当局。本文所说管理当局，是指上市公司董事会和总经理构成的上市公司最高行政领导层。管理当局控制着公司会计政策(唐松华，2000)，因此上市公司会计利润操纵首先由管理当局主持。 2.上市公司会计人员。会计利润操纵必然要由会计人员完成，且在如何操纵会计利润，以掩盖操纵行为，逃避各种审查方面，会计人员比管理当局更有职能技能，因此上市公司会计人员是会计利润操纵的必要条件。 3.地方政府官员。在许多上市公司进行会计利润操纵过程中，地方政府都起着支持者的作用，甚至有些会计利润操纵行为就是由地方政府官员策划的，刘峰(2001)就曾证实过这类事例，因此我们也将他们作为一个主体。 4.上市公司本身。上市公司本身是一个法人，在其会计利润操纵过程中有自己独立的收益和成本，且其收益和成本比例直接 影响 到大股东的利润，因此会影响到管理当局会计利润操纵的可行性。从这一点来考虑。本文将其视为一个独立的主体。 二. 各上市公司会计利润操纵主体的收益 首先要说明的是，本文所说的收益，不仅仅是经济收益(薪金、激励报酬)，还包括在职消费、晋升职位等，这些都使人的福利提高。由于各会计利润操纵主体在 企业 契约中所处的地位不同，因此各主体在会计利润操纵中的收益也不同。 1.会计人员从上市公司会计利润操纵中所得的收益。会计人员从上市公司会计利润操纵中所得的收益主要有两个方面，一是经济收入方面的提高(如增加奖金、福利)另一个是保住可能即将将失去的职位(会计人员不协助管理当局进行会计利润操纵，很可能失去其职位，尽管我国新《会计法》强调保护会计人员的合法权益)。要具体量化这两方面的收益可能很困难，但我们可合理假定这一收益不超过会计人员薪金的2倍。根据最新的调查， 中国 内地平均薪金水平39313元/年，因此我们可据此估计会计人员在上市公司会计利润操纵中的收益至少为4-8万元。 2.公司管理当局在上市公司会计利润操纵中的收益。公司管理局在上市公司会计利润操纵中的收益主要在3个方面：在职消费、高额薪金和晋升机会。当上市公司业绩较差时，公司管理当局的薪金可能会减少，失去晋升机会甚至可能会被免职。为了保住职位，维持在职消费，获得高额薪金乃至晋升机会，公司管理当局就可能采取会计利润操纵这一手段。在我国上市公司大部分为国有控股的环境下，“所有者缺位”，“内部人控制”的现象相当严重(赵奉军1999)。此外，公司管理当局的薪金了远远超过一般员工，有关方面最近从沪深1000多家上市公司中抽取了100家具有代表性的企业，据调查在2001年董事长、总裁的平均年薪13.14万元，总经理的平均年薪10.36万元。至于晋升给管理当局带来的收益，将是更多的在职 消费和更高的薪金。我们很难统计这些收益，但很明显，这一收益将超过10万元。 3.上市公司自身在会计利润操纵中得到的收益。上市公司在会计利润操纵中得到的收益主要有两个方面：(1)由于公司业绩被粉饰，公司得到公开发行股票、配股的资格，以及获得低成本的债务筹资(如银行贷款等)，陈小悦等(2000)和卢文彬等(2000)证实了这些现象。这使得公司的资本成本降低。(2)由于公司业绩被粉饰，市场看好，导致股票价格上涨。1999年中国上市公司平均总资本169730.10万元，估计2002年资本数将大于这一数值。根据中国证监会2002年7月的公告，中国国内上市公司1187家，市价总值45794.37亿元，流通市值15063.82亿元，总股本5538.69亿股，平均每家上市公司市价