腾飞中的军工行业,上市公司寻找享受盛宴的机会.PDF

军工行业 腾飞中的军工行业，上市公司寻找享受盛宴的机会 报告日期：2006 年 8 月 8 日 行业评级：“观望” 军工行业主要受政治和经济两大因素的影响。地 相关研究报告 缘政治和安全要素客观要求中国军队现代化建 设，这也为军工企业带来了一次重要的发展机 会。 中国的 “防御型”战略决定了未来中国的战略重 点依然是基于本土的安全的，即能“打赢高技 术局部战争”，因此我国国防未来的发展趋势 是调整产业结构与技术创新，发展高端武器装 备。 在军工各子行业中，我们认为核工业、航空航 天、部队装备机械化和信息化及船舶工业将是 未来发展的重点。 目前中国上市公司里真正具有军工资产的企 业几乎没有，因而对上市公司而言要享受军工 大发展的盛宴，就必须拥有军工资产。对军工 的各个子行业而言，纯粹性的军工资产短期内 是不会置入上市公司的，所以我们认为最有可 能置入上市公司的资产是具有军民两用特性 研究员： 刘俊 的，即航空航天、核技术和船舶工业。 021 lanonz@gma 目前存在军工概念的企业的估值已经偏高，因 此我们对整个行业给予 “观望”评级。但存在 军工资产置入可能性的公司依然是我们关注 国盛证券研发中心 的重点。我们建议投资者重点关注 GST*宇航 （000738 ）、G 卫星 （600118 ）、G 航通 地址：上海天钥桥路 216 号 电话 （600677 ）和G 火箭（600879 ）。 传真：021 网址： 国盛研发 军工行业 正文目录 一、军工行业的发展的主要推动力：政治与经济1 1、政治因素决定军工行业的强周期性 1 （1 ）“911 事件”极大的推进了全球军工行业 1 （2 ）“中国军事威胁论”与“台湾问题”是中国军工发展外生动力3 2、经济决定军工行业的发展能力 3 二、国防科技工业的发展目标及趋势5 1、我国的国防战略决定了国防科技工业的发展目标 5 2、国防工业未来的发展趋