金融工具(新版)精要.ppt

金融工具 高慧 金融工具概述 什么是金融市场？ 金融市场的要素及其分类 什么是金融工具？ 金融工具的类型有哪些，它们都有什么样的特点和功用 金融工具的定义 又称信用工具，它是证明债权债务关系，并据以进行货币交易的合法凭证。 《国际会计准则第32号—金融工具：列报和披露》中规定的含义： 金融工具，指形成—个企业的金融资产并形成另—个企业的金融负债或权益工具的合同 金融工具和金融资产 持有者：金融工具=金融资产 发行者：金融工具≠金融资产 金融工具的分类 货币市场的金融工具 包括短期的、可交易的、流动的、低风险的证券，期限为1年以内。 短期国库券 大额存单 商业票据 银行承兑汇票 欧洲美圆 回购与反收购 货币市场共同基金 资本市场的金融工具 长期固定收益证券 股权证券 衍生金融工具 金融工具的期限长，风险较大，为解决长期投资性资金供求需要。 货币市场的组成 货币市场的主要的金融工具 货币政策 客户 X经纪行（买或卖） Y经纪行（买） 清算所 Z经纪行（卖） 轧平头寸 结算保证金：现金、政府发行的证券、结算公司的股票、承兑银行开立的信用证 要求客户的保证金 交易账户的余额 投机商 套期保值者 A B C D A B C 第一天 套期保值者A决定按530出售一份合约。存入1000美圆的保证金。投机商A购买了此份合约，存入2000美圆投机保证金。当日最后的结算价格为527。逐日结算账户（每份合约5000蒲式耳） 2000 1850 1000 1150 第二天 投机商A以527的价格出售其合约，带着损失离开市场。投机商B 从投机商A购买了该合约，并存入2000美圆保证金。套期保值者B 以528出售两份合约，并存入2000美圆保证金。投机商C以528出售一份合约并存入2000美圆。投机商D从套期保值者B和投机商C处购买了3份合约，并存入6000美圆保证金。当日最后的结算价格为531 拿回家 1850 2000 2200 2000 1850 6000 6450 950 2000 1700 3.2.1 盯市制 交易账户的余额 投机商 套期保值者 A B C D A B C 第三天 投机商B决定拿走收益，以533的价格出售合约（平仓交易）。投机商C 选择离开市场，从投机商B处购买合约。当日最后的结算价格是532。逐日结算账户 拿回家2300 拿回家1750 6600 900 1600 第四天 套期保值C以534的价格购买了3份合约存入3000美圆。投机商D出售3份合约。给套期保值者C。当日最后的结算价格为535。逐日结算账户 6900（拿回家） 750 1300 3000 3150 交易账户的余额 投机商 套期保值者 A B C D A B C 第五天 套期保值者B 交割了2份合约，每蒲式耳得到了5.28美圆,并拿回了2000美圆的保证金.套期保值者C从套期保值者B得到了2份合约,并按5.34美圆付款.套期保值C也拿回了2000美圆保证金.套期保值者A交割了1份合约,每蒲式耳得到5.30美圆并拿会回了1000美圆的保证金.套期保值者C从套期保值者A收到剩余的合约,每蒲式耳支付5.34美圆,并重新获得另外1000美圆的信用保证金 27500(拿回家) 54800(拿回家) 净支付51400 净支付25700 开仓量（累计） 收到的现金 支付的现金 持有的现金 第一天 套期保值A 投机商 +1/2 +1/2 1 1000 2000 1000 3000 第二天 投机商 A 投机商B 套期保值者B 投机商C 投机商D -1/2 +1/2 1 +1/2 1 ? 4 2000 2000 2000 6000 1850 1150 3150 5150 7150 13150 第三天 投机商B 投机商C -1/2 -1/2 3 2300 1750 10850 9100 清算所的现金 开仓量（累计） 收到的现金 支付的现金 持有的现金 第四天 套期保值者C 投机商D +1 ? -1 ? 3 3000 6900 12100 5200 第五天 套期保值者B 套期保值C 套期保值者A 套期保值者C -1 -1 -1/2 -1/2 0 51400 25700 54800 27500 -49600 1800 -25700 0 3.3市场策略 3.3.1 投机者 例题：芝加哥交易所（CBT）中每份短期国库券期货合约要求交割面值100000美圆的短期国库券。标的债券的市场价格是面额的111-02(111.0625%)，现在短期国库券期货合约每上升一个点（比如升到112-02） 每张合约多头方的盈利=100000*（ 112.0625