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金融学第06章.pdf
本章内容
第六章:投资项目分析 6.1 项目分析的性质
6.2 投资创意的来源
6.3 投资评价的一般方法
6.4 测算投资项目的现金流
说明如何使用现金流贴现分析法来进行 6.5 资本成本
相关决策如：
6.6 用电子数据表进行敏感性分析
- 是否进入新的行业（line of business）
6.7 分析成本下降的项目
- 是否对设备进行投资以降低成本
6.8 不同存续期的项目
学习目的 6.9 相互排斥的项目
解释资本预算 6.10通货膨胀与资本预算
给出资本预算基本法则
Copyright © Prentice Hall Inc. 2000. Author: Nick Bagley, bdellaSoft, Inc.
6.1项目分析的特性 6.2 投资创意的来源
需要资本支出的大部分投资分为三类：
• 基本的分析单位 投资于一项新的业务或产品(新产品型)
－ 单个投资项目 用更高效的设备替代现有的设备(替换现有资产型)
• 使用的准则 关闭亏损部门(削减成本型)
投资创意的来源：
－求出所有未来现金流的现值，减去初始
现有的顾客
投资得到的净现值（NPV ）
竞争
－ 投资于NPV 为正的项目 公司内部生产部门
• NPV将增加公司股东的财富 通过激励系统，鼓励创意产生
6.3净现值投资法则 项目净现值
贴现率(资本成本)：10%
NPV=PV（收入）-PV（成本） 年度 现金流 PV 累积PV
n C F
N P V C 0 =+ ∑ t t 0 − 1000 − 1000 − 1000
t 1 (1 + r )
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