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问题券商债务登记收尾 机构债务方案渐行渐近 　　“请尽快来办理债务登记手续！”近来，投资者向托管机构咨询问题券商的债务处置时，都会得到资产管理公司的如此提醒。在国务院出台个人债务处置管理办法之后，机构债务处置成为关注焦点。　　　　机构债务处置方案渐行渐近　　　　根据相关公告，12月13日至15日，汉唐、德恒、恒信、中富证券的债务登记都将陆续结束。随着债务清理速度的加快，机构债务处置方案也清晰起来。　　　　根据程序，处理问题券商遵循“债务登记——债务确认——债务赔付”三步进行。“现在属于完全登记期，还没有其他信息可以披露。”华融资产管理公司德恒证券托管经营组的工作人员告诉记者。　　　　不过，记者还是从其他托管经营组了解到，除了债务登记，托管经营组目前的另一个工作重点是制定问题券商的整体重组方案。　　　　在各资产管理公司制定的重组方案中，“债转股”作为一个备选方案正浮出水面。　　　　最近，部分进行债务登记的机构投资者被告知，可以向资产管理公司表达是否同意将债权转化为券商股权的意愿。此前业内曾有消息称恒信证券将实施债转股，记者咨询华融资产管理公司恒信证券托管经营组，工作人员没有从正面回答记者问题，但表示，如果机构债权人希望转股，可以在债权登记时向工作组提出。　　　　东方资产管理公司闽发证券托管经营组工作人员则表示，该公司在制定整体重组方案时，既可能采取折价方式收购机构债权，也可能让机构债权转为股权。而信达资产管理公司汉唐证券托管经营组有关人士表示，还没有考虑“债转股”方案。　　　　管理层默许？　　　　记者就机构债权“债转股”事宜咨询湖南证监局有关人士。　　　　该人士表示，机构债权的处置，要由托管机构先制定方案，然后上报，通过后就可以实施。“作为监管机构，欢迎任何能够化解风险的方案，”该人士说，“其中，债转股是可行的方案之一。”不过，该人士强调，实施机构债权转成股权，一定要取得债权人的同意。　　　　业内人士分析，对机构债权来说，如何保证最大限度收回投资是最根本的问题。如果进行债转股，让托管券商继续经营，未来有可能收回部分甚至全部投资；而不进行债转股，让托管券商进入清算程序，那么能收回多少投资无法保证。但债转股也存在某些不确定性，例如投资机构能在未来股权格局中占据什么样的地位，是否有权参与经营决策——这将直接影响重组券商的未来经营，并既而影响投资者收益。而现在对于机构债权来说，托管资产管理公司最终制定什么样的重组方案，可能是决定其是否接受债转股的最大悬念。 　　中国经营报·石海平 1