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大股东平煤集团积极扩张 资产注入渐行渐近 ——平庄能源（000780）跟踪报告 公司点评报告 公司评级：买入（维持） 2010.09.9 平庄能源大股东平煤集团昨日召开股东大会，现对股东大会部分内容作简 要点评： 湘财证券研究所 煤炭行业 投资要点 研究员 王师 国电集团股权无偿划转和平煤集团董事会成员变更：平庄能源的实际 Tel: 0218228 控制人国电集团将持有平庄集团的 51%股权无偿划转给国电内蒙古电力有限 公司；平庄集团股东方之一中国信达资产管理公司变更为信达资产股份有限 ws2978@ 公司；平庄集团股东赤峰市经济委员会（即我们通称的赤峰经委）更名为赤 峰市经济和信息化委员会。内蒙国电是国有全资有限公司，为国电集团子公 平庄能源相对指数表现 司，是由国电集团在内蒙区域中所拥有的全部资产和股权所组建。信达资产 管理公司变更为股份公司，此次平煤集团董事会同时更换了供职于信达资产 10.00% 平庄能源 沪深300 管理公司的 3名董事，但新董事仍来自信达资产。 0.00% ‐10.00% 加强在内蒙和新疆地区的资源整合：平煤集团从加强后续资源储备，维 ‐20.00% 持自身经营能力的角度出发，于近日通过了关于整合内蒙及新疆部分煤炭资 ‐30.00% 源的议案。具体涉及内蒙绍根煤田爱民温都煤矿、新疆尼勒克瑞安、金三角 ‐40.00% 煤矿等资产，同时设立尼勒克能源化工公司和伊犁能源化工公司。 未来集团煤炭资产成倍扩张：爱民温都煤矿隶属于平煤阿鲁科尔沁旗煤业 有限公司，该公司为 2009 年 10 月组建，注册资本为 2 亿元。爱民温都煤矿 数据来源：Wind，湘财证券研究所 设计年生产能力为 120万吨，并于 2010年 3月取得了采矿权等相关证照，该 矿可采储量约 5200 万吨，预计 2011 年末可投产。国电平煤尼勒克能源化工 有限公司由平煤集团与国电新疆电力有限公司共同控制，该公司于今年六月 收购了尼勒克瑞安煤矿全部股权。尼勒克瑞安煤矿原生产能力较低，设计年 产量仅为 9万吨，但地质储量可达 3.07亿吨。国电平煤尼勒克能源化工公司 当前价格：12.62元 准备进一步收购尼勒克县金三角煤炭公司，并进一步加强整个尼勒克地区 107 目标价格：16元 平方公里的资源勘测。在矿区整体规划完成后，尼勒克能源化工公司将具备 1500万吨/年（一期工程）煤炭和 40亿立方米/年煤制天然气的生产能力。 近期报告： 发展方向有利于平煤集团的资产注入：平庄能源本部五矿均为成熟矿井， 未来增产幅度较小。预计老公营子矿 2010年将有 30-40万吨新增产量，其他 矿产量基本稳定，公司 2010 年煤炭产量将在 1040 万吨左右。公司控股股东 《销售结构调整效果显著集团资 平煤集团旗下元宝山矿和白音华矿2010年产量有望分别达到1000万吨和500 产注入应受长期关注—平庄能源点 万吨，同比分别增长约 100 万吨