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券商结构化产品——下一场盛宴的开始
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券商资管研究报告
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2014 年11 月19 日 证券研究报告—券商资管专题报告
券商结构化产品——下一场盛宴的开始
券商结构化产品专题报告之一
[table_research] [table_main] 华宝基金研究类模板
分析师：李真
◎ 投资要点：
执业证书编号：S0890513110002
电话：021 结构化产品定义。结构化产品是金融衍生品家族的重要一员，其内嵌了
邮箱：lizhen@ 多种基础金融资产和衍生金融工具。从产品设计角度看，结构化产品运用金融
研究助理：施佳欢 工程技术将固定收益产品（债券、票据等）和金融衍生产品（远期、期权、掉
电话：021
期等）进行组合，通过银行理财产品、资产管理计划、收益凭证等形式发行，
邮箱：shijiahuan@
以满足投资者不同的风险收益特征。结构化产品的典型形态即“债券+期权”。
研究助理：奕丽萍
结构化产品要素。结构化产品一般有三个基本要素：基础资产、挂钩资
电话：021
产（联动资产）与衍生品合约。N 类基础资产+N 类挂钩资产+N 类衍生品合
销售服务电话：
约可以组合出多样的结构化产品。
021
结构化产品分类。结构化产品一般可以按照产品侧重点的不同，进行多
相关研究报告 种方式的分类。例如，按挂钩标的资产的种类进行分类，可分为股权联结型产
品、利率型挂钩产品、汇率型挂钩产品、信用型挂钩产品、商品型挂钩产品等。
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1 《私募评级——私募行业整体业绩向好，
瑞士结构化产品协会按风险收益将结构化产品分为：杠杆产品、分享型产品、
各策略产品分庭抗礼》，2014.10.21
收益增加型产品、资本保护型产品，被投资者广泛接受。
2 《私募基金策略系列专题报告一——“小
结构化产品的优点和缺点。结构化产品的优势可以概括为：个性化定制、
牛行情”表现》，2014.09.26
可保本、收益增强等；缺点可以概括为高度复杂性、信用风险、流动性风险等。
3 《私募基金策略系列专题报告一——“小
结构化产品的市场空间。据统计，2010~2013 年全球每年新发的结构
牛行情”表现》，2014.09.18
化产品数量维持在5000 亿美元以上，其中美国市场新发的结构化产品数量占
4 《券商集合理财2014 年半年度专题报
全球新发数量的 10%左右。但与巨大的衍生品规模，尤其是场外衍生品规模
告》，2014.08.27
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