衍生金融工具（张培）课程介绍.pptVIP

Copyright?Pei Zhang ,2013 Copyright?Pei Zhang ,2013 衍生金融工具（Derivatives） 张 培 武汉大学经济与管理学院金融系 E-mail：zhangpei730@163.com emszp@ Copyright?Pei Zhang ,2013 我们需要了解： * Copyright?Pei Zhang ,2013 * 一、什么是衍生金融工具？ （一）概念的理解 衍生:指演变而产生。从母体物质得到的新物质 化学：通过一种或多种化学反应对母体有机化合物进行修饰所产生的化合物。如：甲烷（CH4）为母体，则甲醇（CH3OH）、甲酸（CH3COOH）等均为甲烷的衍生物。 * Copyright?Pei Zhang ,2013 * 国际互换和衍生工具协会 （International Swaps and Derivatives Association，ISDA）：1985年 在原生金融工具（如商品、债券、股票、外汇等工具）基础上派生出来的、其价格决定于原生金融工具价格的金融创新形式。 * Copyright?Pei Zhang ,2013 * （二）现代衍生金融工具的产生和发展 1、12世纪欧洲法兰德斯商人开始使用商品远期交易合同（远期交易的雏形） 法兰德斯商人在市场中利用一种称为“de faire”（法语：做）的文件做商品的远期交易，文件中说明某特定时日双方的交货内容。 人类交易方式的演进：易货交易——现货交易——远期交易——期货交易 * Copyright?Pei Zhang ,2013 * 2、最初的期货交易源于16世纪日本大阪大米交易，后逐渐被全世界效仿： 佃农——地主——商人 * Copyright?Pei Zhang ,2013 * 1848年，正式的商品期货交易所在芝加哥成立。 1972年美国芝加哥商品交易所（CME）货币市场分部创办国际货币市场（IMM），标志着第一代现代金融衍生产品的诞生。 1973年4月26日芝加哥期权交易所（CBOE）开张，进行统一化和标准化的期权合约买卖。 1981年：互换合约出现 * Copyright?Pei Zhang ,2013 * 全球场外衍生产品市场交易规模 * Copyright?Pei Zhang ,2013 * 根据国际清算银行（BIS）的统计，截止2012年6月，全球场外衍生产品市场规模达到638.93万亿美元（相当于全球GDP的8倍） 1998年仅为70万亿美元，当时全球GDP为30万亿美元 衍生金融工具在中国的发展情况 商品类衍生工具率先突破 郑州商品交易所（1990年10月） 上海期货交易所（1998年8月） 大连商品交易所（1993年2月） 金融衍生工具发展历经反复 国债期货（1992年2月，上海证券交易所） 股指期货（2010年4月，中国金融期货交易所） * Copyright?Pei Zhang ,2013 * 按工具类型分类统计 * Copyright?Pei Zhang ,2013 * 现代衍生金融工具发展迅猛的原因 金融自由化导致金融风险加大 关键词：变革、放松 科技发展和信息革命 Reuters信息系统（1973年） 计算机及数据处理自动化技术 数学物理等学科交叉 * Copyright?Pei Zhang ,2013 * 二、为什么要学习衍生金融工具 案例1：巴林银行倒闭事件 案例2：中航油事件 案例3：国储铜事件 * Copyright?Pei Zhang ,2013 * 案例1：巴林银行倒闭事件 1995年2月，拥有230年历史的英国巴林银行因为金融衍生品交易（日经225指数期货）的失败而在顷刻间倒闭。 该银行驻新加坡国际货币交易所的首席交易员尼克·里森（时年28岁）违规投机日经指数期货造成12.5亿美元的巨亏。 * Copyright?Pei Zhang ,2013 * 相关资料 * Copyright?Pei Zhang ,2013 * 案例2：中航油事件 2004年，同样是在新加坡，中航油（CAO，China Aviation Oil）因为炒作金融衍生品失败导致资金枯竭、资不抵债、最后不得不向法院申请破产保护。 中航油在一系列石油期权和互换事件中累计损失达5.54亿美元。 导致这桩事件的罪魁祸首是时任中航油（新加坡）股份有限公司执行董事兼总裁的陈久霖（时年43岁） * Copyright?Pei Zhang ,2013 * 中航油巨亏事件处理结果 * Copyright?Pei Zhang ,2013 * 案例3：国储铜事件 2005年，国家发改委的下属机构——国家物资储备中心交易员刘其兵在伦敦金属交易所（LME）上建立的铜期货空头头寸发生巨额亏损。 * Copyri