理财市场专题报告—三季度大类资产配置及其策略精选.docx

理财市场专题报告经济缓慢下行，把握阶段性机会——三季度大类资产配置及其策略一、二季度宏观经济走势分析GDP：经济低位企稳。统计局发布数据显示，2016年二季度GDP同比增长6.7%，与一季度持平，去年四季度GDP增速6.8%，2015全年GDP增速为6.9%。从数据上来看，中国GDP增速正处于缓慢下降趋势。我们认为，受到宽松政策的效用递减、房地产回归正常化、民间投资持续乏力以及全球宏观环境不确定性等不利因素的影响，三季度GDP同比增速将继续放缓至6.6%、四季度则降至6.5%，预计2016年增速为6.6%。图1：二季度中国GDP增速为6.7%数据来源：WIND，汇付数据整理工业增加值：工业短期改善，未来继续承压。二季度工业增加值累计同比增速6.0%，较一季度的5.8%小幅回升，整体表现先平后升，6月增速由4、5月的6.0%小幅回升至6.2%。6月发电量增速由5月的0%继续上升至2.1%，也印证了工业增速回升。在需求过冷而生产过热的情况下，预计未来工业增加值将微幅走弱。图2：6月工业增加值增速为6.2%数据来源：WIND，汇付数据整理投资：投资再度回落，民间投资负增。二季度固定资产投资增速8.2%，较一季度的10.7%有所回落，从4月的10.1%持续下滑至6月的7.4%。三大类投资中，制造业投资增速1.8%、房地产投资增速6.0%，均较一季度回落，而基建投资仍保持在20%以上，但独木