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本周铜市表现较强，铜价上试年内震荡区间阻力线。其中，沪铜1701月合约本周收盘上涨860元，收于39130元。总持仓增加43868手到50.4万手。总成交量为202.9万手。 周内重磅宏观事件众多，周二上午公布的国内10月官方制造业PMI好于预期给铜市带来了反弹动力。周四美联储如期宣布维持当前利率水平，美元指数本周也自高位回落并助长铜价反弹。本周公布的美国10月ISM制造业指数好于预期，但10月ADP就业人数表现不佳，仍需关注今日晚间即将公布的美国10月非农就业人口变动数据。 从铜市来看，本周LME库存减少20850吨至31.1万吨，本周LME现货贴水一度有所扩大，周均值为贴12.75美元，较上周的贴11.85美元扩大。国内现货升水本周有所扩大，周五为升120-升170元，下游表现较为谨慎，以按需采购为主，周内整体成交清淡。本周现货贸易进口窗口维持关闭状态，洋山铜溢价维持在85美元，进口亏损额度偏大是贸易商进口积极性降低。 供应方面，国际锻铜委员会表示，2016年和2017年铜市供需大体平衡，预计2017年短缺将为6万吨，较今年的预计短缺12万吨有所收窄。 从技术上看，铜价周线图目前行至年内震荡区间阻力位附近，交易上暂时观望，等待铜市明朗。 （银河期货 范芮） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 银河期货有色事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 银河期货有色事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2016 年 11月 4日 星期五 ? 银河期货有色事业部 范芮 (：010 (：北京市朝阳门外大街16号中国人寿大厦13层 (: ? ▍银河期货有色事业部 ▍研究报告 ? 铜价上试关键阻力位 等待铜市明朗 ? 金属研究报告 ? 2 1