信用交易和资管业务.PDF

评级：暂不评级 信用交易和资管业务 证券行业公司点评报告 助推公司超水平发挥 2017 年03 月24 日 ——长江证券 （000783.SH）2016 年报点评 作者 分析师 邵帅 业绩回顾 执业证书：S0110512080001  长江证券3 月22 日发布了2016 年年报，报告期内公司实 电话：010 邮件：shaoshuai@ 现营业收入 58.57 亿元，同比下降 31.09%。其中，归属 于母公司股东的净利润为 22.07 亿元，同比下降 研究助理 郎达群 电话：010 36.84%，整体业绩表现优于行业平均水平。公司每股 EPS 邮件：langdaqun@ 下降 40.54%至 0.44 元，加权平均净资产收益率下降 12.03 个百分点至 10.97%。报告期内公司资产总额提高至 市场数据 本周涨跌幅（%） -2.08 1070.95 亿元，同比增长7.5%。 市盈率TTM 24.8 市净率MRQ 2.15 业绩点评 交易数据 总市值（亿元） 547  低成本融资提升信用利差收益，多措并举继续扩充资本 总股本（亿股） 55.29 流通股本（亿股） 47.42 公司 2016 年通过多种融资方式为经营活动补充资金，充 12 个月价格区间(元) 8.57-13.3 实公司资本实力。在去年7 月份通过非公开发行股票的方 一年内走势图 式完成公司上市以来规模最大的一次股权融资，募集资金 规模 82.69 亿元，其中有约 60 亿元投入到公司营业利润 率最高的信用交易业务上，推动公司信用业务总体规模达 到671.86 亿元，同比增长59.34%，创收13.82 亿元，在 总营收中的占比提升7.12 个百分点达到 23.59%。而在今 年 3 月份，公司又通过发行次级债的方式完成募集资金 30 亿元进一步补充公司运营资金，并同时发布新一期规 模为 50 亿元的可转债发行预案，目前该预案已经在公司 股东大会上通过，预计在年内将完成发售，所募集的资金 将主要用于提升子公司的资本实力和业务规模。经过多轮 融资，公司整体资金实力显著增强，为后续各项业务的拓 展提供了充裕的资金支持，也提升了公司的整体流动性， 降低了经营风险。  资管投行业绩领先，内外发力挖掘客源 资管业务业绩突出，公司 2016 年资产管理规模突破千亿 大关，达到 1089 亿元，同比增长 68.53%。资管业务收入 6.72 亿元，同比增加 105.48%，在总营收中