杭州汽轮动力集团有限公司主体及相关债项2016年度跟踪评.PDF

跟踪评级报告 杭州汽轮动力集团有限公司 主体及相关债项2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】541 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 杭州汽轮动力集团有限公司（以下简称“杭汽轮” 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 或 “公司”）主要从事工业汽轮机的生产与销售以及 债项信用 钢铁贸易等业务。评级结果反映了公司行业地位和技 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 术优势依然明显，工业汽轮机产品国内市场占有率仍 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 较高，贸易业务供销渠道稳定等有利因素；同时也反 14 杭汽轮 6 5 AA+ AA+ 映了公司进行混合所有制改革导致控股股东和股权 MTN001 结构存在很大的不确定性，汽轮机业务盈利水平下降， 15 杭汽轮 MTN001 6 5 AA+ AA+ 应收账款回收风险较大，短期偿债压力较大等不利因 素。 综合分析，大公对公司“14 杭汽轮MTN001”、“15 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 杭汽轮MTN001”信用等级维持AA+，主体信用等级维 项 目 2016.3 2015 2014 2013 持AA+，评级展望维持稳定。 总资产 326.44 286.77 281.21 264.73 所有者权益 81.01 80.63 79.32 73.91 有利因素 营业收入 116.76 570.11 582.32 591.37 ·公司拥有很强的科研实力，并在高端工业汽轮机实 利润总额 1.28 5.70 9.35 13.15 现技术突破，行业地位和技术优势依然明显； 经营性净现金流 -8.65 21.25 17.74 0.95 ·公司能够按用户要求制造非标设计的工业汽轮机， 在工业汽轮机产品市场占有率仍较高； 资产负债率（%） 75.18 71.88 71.79 72.08 ·公司贸易业务仍具有明显的规模优势和品牌知名度， 债务资本比率（%） 67.27 63.18 62.25 62.71 供销渠道稳定； 毛利率（%） 6.68 4.49 5.44 5.11 ·公司构建全球贸易营销网络，提升了与下游客户的 总资产报酬率（%） 0.74 3.58 4.56 6.07 协作关系。 净资产收益率（%） 1.03 4.42 9.47 14.25 经营性净现金流利 不利因素 -6.59 3.86 4.37 0.18 息保障倍数（倍） ·2015 年5 月以来，公司进行混合所有制改革，未来 经营性净现金流/ -3.83 10.42 9.0