河北省国有资产控股运营有限公司.PDF

跟踪评级报告 河北省国有资产控股运营有限公司 主体与相关债项2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】748 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 河北省国有资产控股运营有限公司（以下简称 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 “河北国控”或“公司”）主要承担商贸流通、矿产 债项信用 资源、民爆化工等国有资产经营管理等职能。评级结 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 果反映了公司控制的矿产资源较为丰富以及民爆化 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 工业务在河北省内保持较强区域竞争优势，公司继续 11 冀国控 MTN1 5 5 AA AA 得到地方政府的支持等有利因素；同时也反映了2015 12 冀国控 年以来民爆化工业务和商贸流通业务收入水平大幅 5 5 AA AA MTN1 下滑，未来资本支出压力仍较大，有息债务和负债总 14 冀国控 MTN001 5 5 AA AA 额继续增长，资产负债率持续上升，短期偿债压力很 16 冀国资 大，对外担保对象盈利能力较弱等不利因素。 10 1 A-1 A-1 CP001 综合分析，大公对公司 “11 冀国控 MTN1”、“12 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 冀国控MTN1”和“14 冀国控MTN001”信用等级维持 项 目 2016.3 2015 2014 2013 AA，“16 冀国资CP001”的信用等级维持A-1，主体信 总资产 181.27 175.58 158.61 111.12 用等级维持AA，评级展望维持稳定。 所有者权益 66.16 72.59 67.57 58.12 有利因素 营业收入 7.82 93.29 143.35 104.63 ·公司仍是河北省内中小矿产资源整合的主体，控制 利润总额 -1.38 2.07 4.04 2.67 的铁及铜钼有色金属矿产资源储量较为丰富； 经营性净现金流 -4.97 2.31 -5.64 -2.99 ·公司民爆化工业务仍具有较强区域竞争优势，随着 资产负债率（%） 63.50 58.66 57.40 47.70 民爆行业整合工作的进一步推进，民爆业务板块未 债务资本比率（%） 58.95 53.60 51.77 39.43 来行业地位有望进一步提升； 毛利率（%） 7.34 10.14 5.84 7.02 ·作为河北省大型国有投资控股公司，2015 年公司在 总资产报酬率（%） -0.10 4.01 4.71 4.46 政府补助方面继续得到地方政府的支持。 净资产收益率（%） -2.15 2.02 4.86 3.69 经营性净现金流利 不利因素 - 0.38 -1.43 -1.31 息保障倍数（倍） ·2015 年，受市场经济环境影响，公司商贸流通业务 经营性净现金流/ -4.56 2.38 -7.83 -6.44 和民爆化工业务收入大幅降低