期货习题1.doc

一、计算题 1. 某投资者帐户的资金共有10万美元，当前的欧元期货合约报价为1.2426（IMM市场报价）。 （1）根据分析，投资者将止损价设在1.2212，且设定本次交易的最大亏损额不超过5万美元。则投资者最多只能买入几张合约？ （2）如果投资者本次拟承受的最大亏损为3万美元，买入10张欧元合约，则应将心理止损点设在何价位为宜？ 2、某投资组合由A、B、C三种股票组成。组合总市值为10亿元人民币。A、B、C三种股票市值分别为5、2和3亿元人民币。A、B、C三种股票的贝塔值分别为1.3、1、1.5。基于大势向上的判断，希望组合的贝塔值升为1.4。 （1）应利用股指期货作多头套期保值还是空头套期保值？ （2）如果利用沪深300股指期货套期保值，则需要做多或做空几张合约？（当前期货价格为3333点） 3. 已知某日SHFE的CU期货行情如下，请找出最有盈利潜力的牛市套利机会和熊市套利机会。 2月 55150 4月 55500 6月 55600 8月 55800 10月 55700 12月 55200 4. 某股票现价30元，一年后股价可能涨到36元，或者跌到20元，100元价值债券一年后的终值为105元，请用二叉树定价方法计算一年后到期、执行价格为30元的看涨期权的价格。 5. 某机构投资者已将一笔20亿元资金投资于由A、B、C三种股票组成的股票组合，三种股票市值分别为5亿元、10亿元、5亿元，A、B、C三种股票的贝塔值分别为1.5、1.3、1.1由于对大市看好，希望通过提高股票组合的贝塔值，当前沪深300股指期货合约价格是3000点。 （1）该机构应该买入股指期货还是卖出？ （2）该机构股票组合的贝塔值是多少？ （3）该机构希望将贝塔值提高为1.3，应买进或者卖出多少张沪深300股指期货合约？ 6．某投资者卖出5份无保护的看跌期权，权利金为3美元，敲定价格为21美元，成交时股票价格19美元，问卖方需要多少期权保证金。 7. 某会员在10月1日，开仓买入大豆期货合约50手，成交价为4200元/吨，同一天以4260元/吨的价格平仓30手，上一交易日会员的结算准备金为100万元，且无持仓过夜。 交易保证金比例为5%，当日结算价为4280元/吨，计算10月1日的当日盈亏及当日结算准备金余额。 10月2日，该会员又以4240元/吨的价格买入10手大豆，当日结算价格为4250元/吨。计算10月2日的当日盈亏及当日结算准备金余额。 某客户在经纪公司上日结存50万元。当日进行期货交易并持仓过夜，占用保证金25万元，并于当日产生浮动亏损4万元，计算该客户的客户权益、可用资金余额及该客户帐户的风险率指标 9. 某铜冶炼厂1月份计划6月份生产出一批铜锭，当时的铜锭价格为26900元/吨,该厂担心6月份铜锭的价格会下跌，于是在1月的期货市场上以27000元/吨的期货价格做了套期保值。但该厂又担心市场价格不会下跌反而上涨造成期货合约交易的损失，便买入了执行价格为26700元/吨的6月份铜锭期货看涨期权若干张，权利金为100元/吨。 （1）6月，铜锭现货价格和期货价格均下跌为26500元/吨，请分析该厂每吨铜锭的盈亏状况。 （2）6月，铜锭现货价格和期货价格均上涨为27700元/吨，请分析该厂每吨铜锭的盈亏状况。 10. 某基金经理持有一组由60只美国公司股票组成的股票投资组合，1月1日总市值为1,800,000美元，经该基金经理分析，美国股市可能将面临一个长期的下调，为避免股市整体下调产生的股票市值损失，该基金经理在SP 500股票指数期货市场用12月合约进行套期保值。1月1日，SP 500指数期货报价1100点（每点500美金），6月1日时，期货报价为890点，此时该投资组合市值也降为1,100,000美金，投资者在6月1日平掉期货头寸。 （1）请将该基金经理的套期保值过程以表格的方式描述，并计算最终盈亏。 （2）评价该基金经理的套期保值效果，并说明为什么产生这样的结果。 11. 某A公司在6月1日预计3个月后将会收到一笔3,000,000元人民币的还款，并计划收到这笔资金后用它买入国电电力公司股票。目前该股价格为6元/股。经综合分析后，该公司认为大盘正处于上涨趋势，国电电力公司股票在3个月以后股价可能上涨许多，使届时的入货成本大增。为规避此种风险，该公司在沪深300指数期货市场买入10张合约进行套期保值。6月1日时，沪深300指数期货报价2900点，3个月后期货报价上升到3400点，国电电力公司股票也上涨到10元。 （1）请将A公司套期保值过程以表格的方式描述，并计算最终盈亏。 （2）评价A公司套期保值效果，并说明为什么产生这样的结果