国际金融第5章资料.pptVIP

3.?国际债券的发行与流通： （1） 发行市场的主要参与者：发行人、担保人、牵头人、承销商、法律顾问等。 （2）?国际债券资信评级：目前美国最主要的评级公司是标准普尔公司(SP)、穆迪投资者服务公司(Moody)和惠誉公司(Fitch) 。 （3）?国际债券的发行与流通方式： *欧洲债券的发行常采用“出盘”的形式。 *场外交易是债券流通的主要方式。 *两大清算系统：欧洲清算系统(Euro Clearing System，ECS)和塞得尔(Cedel) （三）国际股票市场： 1.含义：指在国际范围内发行并交易股票的场所或网络。 *股票市场国际化的主要体现： （1）一国股票市场的对外开放 （2）企业筹资市场的多元化 2.分类： （1）国际股票发行市场： 间接发行：包销、推销和助销 （2）国际股票流通市场： 3.国际股票市场的发展趋势： （1）创新工具与技术不断出现：如存托凭证(Depository Receipts，DR)。 （2）交易市场结构不断变革：场外交易不断发展；场内交易日趋集中。 第五节 金融衍生工具市场 一、金融衍生工具（Financial Derivatives）的含义 是指在股票、债券、货币、外汇、存贷款等传统的金融工具基础上衍生出来的新兴金融产品。 二、金融衍生工具的种类 （一）金融远期合约（Financial Forward Contract） 是指交易双方约定在未来某一确定时间，按照事先商定的价格，以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产的合约。 主要有远期外汇合约（Forward Exchange Contract）和远期利率协议（Forward Rate Agreements, FRAs）。 是交易双方根据不同目的，在对市场利率走势分析存在差异的基础上进行的交易，交易双方同意在未来一定时间（清算日），以商定的名义本金和期限为基础，由一方将协定利率与参照利率之间的差额贴现额度付给另一方的协议 *远期利率协定 （Forward Rate Agreements , FRAs） 含义： 注意： 远期利率协定主要用于银行机构之间防范利率风险（买方希望防范利率上升的风险，而卖方希望防范利率下降的风险） ，它可以保证合同的买方在未来的时期内以固定的利率借取资金或发放贷款 （二）金融期货合约（Financial Futures Contract） 是指交易双方约定在将来某一特定的时间按约定的条件买卖一定标准数量的某种特定金融资产的标准化协议，实质上是标准化的远期合约。 金融期货主要可分为外汇期货、利率期货和股票指数期货。 （三）掉期合约（Swap） 是指两个（或两个以上）当事人按照商定的条件，在约定的时期内，交换不同金融工具的一系列现金流（支付款项或收入款项）的合约。 掉期交易可以分为利率掉期、货币掉期、股权掉期、股权—债权掉期等。 1.??利率掉期（Interest Rate Swaps）：是信用等级、筹资成本和负债结构存在差异的两个借款人，利用各自在国际金融市场上筹集资金的相对优势，在双方债务币种相同的情况下，互相交换不同形式的利率以降低筹资成本或规避利率风险的掉期业务。 2. 货币掉期（Currency Swaps）：是交易双方利用各自在不同货币的资金市场上的相对优势，互相交换不同币种、相同期限、等值资金负债或资产的货币及利率以降低筹资成本和规避汇率风险的掉期业务。 （四）金融期权合约（ Financial Option Contract） 1.?(复习）概念： 又称选择权，是指赋予其购买者在规定期限内按交易双方约定的价格（协议价格或执行价格，Exercise Price）购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。（参见第2章） 2. 种类：参见第2章 按期权合约的标的资产划分：利率期权、货币期权（外汇期权）、股票期权、股票指数期权以及金融期货期权等。 三、金融衍生工具市场的现状 随着金融衍生工具的广泛运用，近年来全球金融衍生工具市场的交易量逐年上升，而由于美国次贷危机的影响，2008年有所下降。 思考：自美国次贷危机出现以后，金融衍生产品尤其是场外金融衍生产品一度成为市场诟病的焦点。请想想金融衍生产品的发展会带来什么影响？ Gjh oopk Gjh oop