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投資銀行 計弘仁 chief.leader@msa.hinet.net 華爾街年終獎金創紀錄 高盛集團宣佈，他們今年支付員工的工資、獎金和福利創下１６４億美元的歷史最高記錄，比２００５年上漲大約４０％左右。高盛平均每名雇員今年拿到的支票價值約合６２．６萬美元，其中許多人的年終獎金數額大大高於他們的工資。 五大投資銀行高盛、摩根士丹利、美林、雷曼兄弟和貝爾斯登(Bear Stearns Cos.) 。2006年的人均獎金將達到137,580美元，較2005年增長15%。 課程簡介 期中考前 期中考後 投資銀行概論 大陸股權分置議題 兩岸投資銀行發展概況 資產管理概論 證券發行與承銷 資產證券化 國際承銷與私募業務 個案探討 公營事業民營化與BOT 投資評估與報告撰寫 參考書籍 現代投資銀行 謝劍平 智勝 投資銀行 謝劍平、周昆 華泰 投資銀行學 何小鋒、黃嵩 北京大學出版社(中國) 評分方式 期中考試　　　　　 30% 期末報告　　　　　 30%　 平時成績 　 40% 課堂互動 出席狀況　　 　　期初、期中作業　　 期末報告方向 題目提供 十 ~ 十五個方向 四位同學一組 報告內容不含圖表約十五頁 投資銀行發展史(一) 1933 年美國因經濟衰退，發生金融機構倒閉，因而制定銀行法( Banking Act ) 亦即葛賽法案( Glass-Stegall Act )將傳統銀行業務及證券業務隔離 1970年代，美元強勢，利率及通膨均低，金融自由化( Liberization )風氣興起，1975年制定證券法修正案( Securities Act Amendments )允許投資銀行成為控股公司，成立子公司來經營保險 、期貨、創投等業務。全國性銀行可透過子公司對其客戶提供共同基金，單位信託( Unit Trust )及證券投顧之服務。甚至全權委託及退休帳戶管理等業務都可進行之。 投資銀行發展史(二) 1987年美國聯邦準備理事會(FED)通過商業銀行得從事證券業務相關活動 1990年代投資銀行致力於外匯，金融期貨，衍生性商品，不動產抵押擔保證券 (MBS)，資產抵押證券(ABS)等資本市場業務 1999年美國國會通過金融服務業現代化法案(Financial Service Modernization Act)允許銀行、證券、保險相互跨業經營，並廢止葛賽法案，宣告以投資銀行為主軸的時代正式開始 結論：自由化(Liberization)及法令解除(Deragulation)造成投資銀行的興起與持續發展 認識投資銀行 ?? 投資銀行（Investment Bank），也就是所謂的商人銀行（Merchant Bank），主要的業務是扮演著『資金投資者』與『資金需求者』的橋樑，同時也在次級市場中充當經紀商及交易商的角色。與傳統商業銀行業務型態有所不同。國際間知名的投資銀行集團，包括有美林集團、所羅門兄弟證券、雷曼兄弟、高盛集團，以及摩根史坦利等等。 投資銀行的定義  - - Robert Lawrence Kuhn 最狹義定義：僅包括有價證券的承銷、自營及經紀 業務 狹義定義：包括大部份資本市場之業務，涵蓋證券 的承銷、自營及經紀、購併、公司重整等業務 廣義定義：包括所有資本市場及商業銀行業務，涵 蓋證券的承銷、自營及經紀、購併、重整、 創業投資、基金管理、顧問服務、資金管 理及商業投資等業務 最廣義定義：除資本市場及商業銀行業務外，尚包 括其他非銀行之業務，如不動產仲介與保險等 投資銀行的定義 簡單的區分就是：承做國際承銷、企 業金融、共同基金管理、可直接投資 企業，參與企業董事會的經營，提供 企業合併、重整諮詢、個人資產運用 服務的金融機構。 投資銀行功能 投資銀行是發達金融體系中的一個重要組 成部分，是資本市場中的靈魂機構，是連 接總體經濟決策與個