资本资产定价扩展模型理论及其发展趋势.pdfVIP

2004/04 !?、第 288期 商义研究 COMMERCIAL RESEARCH 文.编号 lOOI-J4Sx(2ω4}O4-ω09-02 资本资汗，也乍;在嚣寝室革键法庭提发展趋势 刘春，焦鹏 (沈阳工业大学管程学院，辽宁沈阳 门O(23) f商~: 1且合投资理论自从马柯侬it 1952年尾立t;{ 朱.一jdi迅边皮展. #JiJ 走】E 骨(1962) 、~.t-特 尔 ( 1 (165) 和珍4. ( 1966) 挺业并在展了资本资产定价极梨 (CAPM) 后.使她神的~~研究有机会应用 于实际证券分析当中.但是. CAIM忽略了伴声凶章的;fj响. 使CAPM成偷与实际存在难以弥合的~离. 为此.对CAPM.ilt什修品和补先就成为后来学者研究约重点， 关键词:烛令~i.W、 lt 本、货户、定价 ~图分类号 F20 文献标i.R码 A Tbe Theroy of Capital Asset Pricing Exteq.tioll ~odel L1U Chun, JIAO P eng (School of Management. Shcnyang Univcrsity of Tccbnolùgy. Sbcnyang 110t H. China) Abstru以 s闲ce Harry Markowi也 α-eated inveslm创刊 portlolio theolγ ìu 1952. the pOrtfolio Înveslment thωry has been Quickly develop创. Especially a自哇r Sharpe (1964). Untes (1 965). and Mossio ( 1966) pUl fonvard ançl dcveloped 呻ital asset pricing model (CAPM) • portfolio Ih切ry had a chance 10 apply itself 10 security analysis. BUI CAPM look some \lOrealistÎc a路1mpliolls， .which made ÎI hard accord with real world. Many l回eacllers 由enωme. to 描nend and .~PplepeDt CAPM. wbich has b!比ome Ihe emphasis of laftr researches. Kcy words: pQrtfolío ìnvesllnenl; C句lital; asscl; pricìpg 街假设条件 a投资者可以一个;龙凤您利事错入或t跨出 对资本资产定价模曾自扩展模边的回顾 资念Y 进行j也修.íF..我们分别i!f行忖论: CAPM赴地立在一系列假设条件下的，生日投资者 J.当投资者不能以，无风险利率借入平u货出Rt. 越泌.ii投资组合在某一段时期内的预期收1:i~院和标准 此种情形郎为布~克CAPM. 笼来W价这个投资组合的L 每一个资产都是无限可分 2. 当钱资者·能以无风险利率货出{且不能以元风 的等等.这些假设条件过于严梢化、埋怨化使CAPM 险利率借出肘，对于任意的证券组合人有正 (1;) ~η Jd量应别于现实市场.为了使CAPM