pgp-新三板改制与挂牌前后关键问题处理-201407-教师版.pdf

新三板挂牌改制前后 关键问题处理 主讲人：姜军 博士，副教授 Page  1 师资简介  姜军 ，财务学博士 ；副教授，产业金融与运作研究所所长 ，jiangj@  研究领域 ：资本市场与财务管理、企业并购与风控、改制与企业IPO、 私募股权基金的运作与投资、集团公司管控、产融结合中的风险控制 机制研究  曾在 《财政研究》、《Jourmal of Decision Making 》（US）、《财务与 会计》、 《商务国际财会》、《新理财》、《第一财经》等期刊发表 论文30篇。  专著 《公司并购交易与风控 ：战略、流程、风险与管控、案例》2014-1 ，知识产权出版社  兼任中国社会科学院金融研究所金融学博士 《并购学》主讲教授、吉 林大学EMBA 《并购学》主讲教授、清华大学总裁班主讲教授。  兼任几家公司IPO 改制顾问、企业并购重组顾问 Page  2 内容 企业生命周期特征与融资工具配置 新三板改制方案 是否引入私募？ 管理层激励 如何迎合资本市场预期？ 如何选择中介机构？ Page  3 第一部分 中小企业生命周期特征与融资工具匹配 Page  4 1.1 问题：中小企业融资难?  制度因素： ： – 国内 4大商行的历史定位 – 国际：资本管制  客观因素： – 规模小、缺乏抵押物 – 风险高、收益不确定　 – 不规范、管理欠缺 – 信息不透明  主观因素： – 金融机构收益低　 Page  5 1.2 企业成长过程的融资方式概览 成熟 下滑曲线 重组或转型退出 IPO/卖掉 融资需求 正确行动 机会 创业基金+VC 概念 解散清偿 FFF\AC\ VC1\2\3\4,少量负债 产业资本\剥离出售 创投、扶持基金….. ,夹层\过桥资本\ 银行负债\债券….. IPO/售出 Page  6 融资方式创新 并购重组行业整合 可转换证券融资 上市后股权融资 （创业板）公开上市 （主板） 金融机构贷款 风险投资 （私募股权）战略投资 天使投资/ 民间借贷