マクロ経済学II_7.ppt

マクロ経済学　ＩＩ 第11章 久松佳彰 国際金融と国際マクロ経済学 海外経済を明示的に考える。 これを開放(open)マクロ経済学と呼ぶ。 為替レートの働きを学ぶ。 マンデル＝フレミング?モデルの基本を学ぶ。 為替レートの決定 為替レートとは、各国通貨間の交換比率のことである。 1ドル＝108円 為替レートは外国為替市場で決まる。外貨を買いたい（円を売りたい）銀行と、外貨を売りたい（円を買いたい）銀行が、直接もしくはブローカー（短資会社）を通じて、取引を行なう。 政府?中央銀行は外貨準備を持っている。 多様な為替レート指標 実効(effective)為替レート：　円と他の個々の通貨との為替レートの動きを、その通貨のウェイト（加重）で平均したものである。 どのくらい円高に振れているか、円安に振れているかという指数の形で表す。 名目為替レートと実質為替レート 市場で決まる為替レートは名目為替レート。 マクロ経済で重要なのは、実質為替レート。 物価が変化しないなかでの円高は、日本の商品の海外での価格を高くし、海外製品の日本での価格を安くする。 アメリカの物価が上がっているなかでの円高は、両国の財?サービスの価格差を変化させない。影響がない。 両国の物価を含めて為替レートを考える必要 実質為替レート 名目為替レート×（日本の物価）／（アメリカの物価） 指数で表すので、実際には 実質実効為替レートも考えることができる 資産と為替レート 外国為替市場では大規模な取引が行なわれている。 貿易の実需とは関係ない、投機?投資が取引目的の実態。 儲けるのは大変よ。 長期的な為替レートの動きと購買力平価理論 購買力平価 2通貨間の為替レートは、両国の物価の動きによって決まるという考え方 一物一価の考え方 ある商品の輸出入が可能であれば、貿易によって二カ国間で価格の均一化があるはず。 購買力平価理論 すなわち、円ドルの為替レートは、日本の物価上昇率とアメリカの物価上昇率の差に等しく動いていくことになる。 購買力平価レート 購買力平価レートは、その時点の為替レートのある種の理論値と考えることができる。現実の為替レートがこの購買力平価レートをあまりにも乖離している場合には、現実の為替レートが本来あるべき水準にないことを意味すると解釈できる。 物価指数はどれを使うか？基準年をいつにするか？ 為替レートと貿易 為替レート以外の要因でおきた輸出入の変化は為替レートに影響を及ぼす。 米国が景気拡大すると、米国の輸入増＝日本の輸出増。その影響で、ドル供給量は増加し、ドル安＝円高の方向に為替レートを動かす。 為替介入と通貨制度 中央銀行のドル売りは、外国為替市場でのドル売りですから、他の条件に変化がなければ、為替レートを円高に持っていく。 変動為替レート制 海外で起こったマクロ変動をある程度遮断する特徴がある。変動為替レート制の（インフレ）隔離効果と呼ぶ。 米国でインフレ→米国製品割高→日本からの輸出増加?日本の輸入減少→ドル供給増加→ドル安?円高?円高はちょうどインフレを打ち消す 変動為替レートは海外のインフレを隔離する マンデル＝フレミング理論 金融政策 金融緩和→利子率下落→投資増大→有効需要増大 有効需要増大→海外からの輸入増大→ドル需要増大 為替レートはドル高?円安へ→為替レートは円安→輸出増大?輸入減少→有効需要増大 マンデル?フレミング理論 財政政策 財政拡大→有効需要増大 →利子率上昇→投資減少→有効需要減少 利子率上昇→資本流入→為替レート円高へ→輸出減少?輸入増大→有効需要減少 財政政策による輸出のクラウディングアウト効果 * *