《葵花宝典》系列4：金融圈的“套利”是个什么鬼？.docxVIP

《葵花宝典》系列四：金融圈的“套利”是个什么鬼？常用于哪些场景？原创?2016-04-10?龟石?本周的证券市场，一则新闻关注颇多：《徐翔接班人操盘300028金亚科技，两天净赚4000万》。? ? 金亚科技两天的凌厉走势，市场再度领教了“徐翔们”的凌厉玩法：金亚科技在连续8个跌停后，4月7日“徐翔接班人买了1.75亿；4月8日卖了2.16亿，净赚4000万...? ??黑天鹅断崖下跌，轰开跌停板，快速出货。还是原来的配方，还是熟悉的味道！? ? 正如基金君所言：徐翔原来的经典战役，重庆啤酒断崖抄底；还有酒鬼酒、獐子岛等黑天鹅的抄底博反弹，徐翔们最擅长的手法。青出于蓝而胜于蓝，徐翔接班人更加凌厉畅快，一天进出就干完，20%+的收益！????正所谓：徐翔进去了！但徐翔的“博弈精神”却在A股生生不息，这就是A股的独特江湖。? ? 站在龟石的角度看，整个金融市场，除了用“暴力”手法追求短期“暴利”之外，还有另外一派活的更加持久与长久，那就是一直以来的低调潜行者“套利派们”。? ? 借用《汉武大帝》里主父偃形容霍去病的原话：“过刚易折，慧极必伤，强极则辱，情深不寿”—如果刀子磨的太快太锋利，虽然用起来顺手，但容易折断，不易长保。? ? 被称为“战神”的霍去病：十七岁领兵打仗，首站成名，威赫八方。十九岁被任命骠骑将军，打得匈奴闻风丧胆。二十一岁再次领兵，远途跨漠北，将匈奴大单于主力部队打得落花流水！二十三岁去世！? ? 巴拉巴拉，有点扯远了！拉回来说说“套利派”们的玩法。? ? 其实，“套利”本身就不是新鲜事：2000多年前春秋战国，中国首富第一人范蠡，从越国低价收购粮食向楚国高价售卖；延续到清朝“红顶商人”胡雪岩，从湖州低价收购蚕丝向上海的外国人高价售卖...自古至今，延续不断，一直有之...? ? 只不过在金融市场中，股市、期市、汇市、债市...金融产品越来越多，加入了金融工程的概念，利用数学解决了一系列套利模型，云里雾里，整的“逼格”有些高，把一些定性的分析进行定量化分析而言....? ? 借用“套利派”的话：“我们不是金钱的创造者，我们只是金钱的搬运工！”? ? 金融市场中，大概分为了如下几大类：一，期货市场的套利二，汇市市场的套利三，债券市场的套利四，股票市场的套利五，跨市场的套利? ? 在五大类中，又构建了不同子套利模型，如，期货市场中的期现套利等、贸易金融中的汇差套利与利率差套利等、可转债套利等、ETF套利等等? ??龟石以时间为轴，从金融市场的发展，来梳理国内“套利派”们的几次关键时刻大发展。一，上世纪80年代末，国库券（即国债）开始自由流通? ? 套利模型：地理套利? ? 人物代表：杨百万（一）国库券的的前世今生? ?1，1950年国家发行了最早的国家债券“人民胜利折实公债”。? ? ? 公债票面分为：一分、十分、一百分、五百分四种，1950年公债的发行拉开了中国发行国库券的序幕。? ? ? 2， 此后中央财政部于1954年至1958年之间又发行了“国家经济建设公债”。到了1958年这个特殊的年代，国家的经济秩序由于“大跃进”、“浮夸风”被打乱，国债被迫暂停。? ? ? 3，1981年国家恢复国债的发行。? ?1981年以后至1996年的十多年内，发行的国库券都是实物券，面值有1元、5元、10元、50元、100元、1000元、1万元、10万元、100万元等。从1992年国家开始发行少量的凭证式国库券，1997年开始就全部采用凭证式和证券市场网上无纸化发行。? ? 但在国库券恢复发行之初的20世纪80年代，很多人对国库券和当初发行的股票一样认识不清，那时发行采用摊派的形式（国库券的摊派发行，号召党员身先士卒，必须买，月工资多少比例要购买国库券）。最开始国库券是不能自有流通的（即，买了只能持有，不能转让给任何人）。? ?4,1988年，国务院批准，中华人民共和国境地内的公民可以自由买卖国库券（国库券可以由死钱变活钱了，可以流通了！）机会往往是留给有准备的人...国库券成就了一批人！杨百万发现：在上海100元面值的国库券卖102--103元（因为已过了一段时间了），而《安徽日报》上介绍合肥的同种国库券只卖100元（说明当地人民急于兑现，等活钱用）。杨百万眼睛一亮，心里豁然开朗。当天，他和妻子商议后，从银行里取出了全部存款2万元，并又从亲友处借了9万元。第二天，老杨换上一身旧衣服，夹着一个旧黑包，买了张夜班去合肥的火车票，一坐就是13个小时，赶到合肥去买国库券。当时，合肥市工商银行接到上级通知，不得不买进10.65万元的国库券（依旧为摊派，必须买），正发愁这笔死钱怎么用活。杨怀定一来，就说：全买下。女业务员一听吓一跳，赶紧请了银行经理。经理说：我们有10万元，不是1万元，你听清楚啦？杨怀定笑了，将10捆1万元一扎的钱放到了桌上