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第三章 筹资管理上 掌握筹资的概念、种类和原则 了解筹资规模与筹资时机 掌握股权资本筹资和债务筹资 资金需要量预测的基本方法 1．销售百分比法：根据资产负债表中各个项目与销售收入 总额之间的依存关系，确定资产、负债和所有者权益的有关项目占销售收入的百分比，并依此推算出资金需要量的一种方法。 必须假设资产负债表中的各项与销售收入指标的比率已知且固定不变。 计算步骤如下： ①分析敏感项目和非敏感项目 敏感项目：现金、应收账款、存货、应付账款、应付费用和其他应付款等 非敏感项目：对外投资、固定资产净值、短期借款、长期负债和实收资本等 ②根据资产负债表资料，计算各敏感项目销售百分比 ③计算预测期各敏感项目预计数并填入预计资产负债表 ④计算预测期需要增加的流动资金额 ⑤计算预测期外部筹资额 资金筹资的渠道 筹资方式 筹资方式是指企业筹措资金所采用的具体形式。 第三章 股权资本筹资 一、吸收直接投资 1.吸收现金投资：我国对现金的出资比例不能少于30%。 2.吸收非现金投资：一是吸收实物投资，二是吸收无形资产投资。注意两个问题：一是资产作价，由中介的资产评估机构进行评估。二是无形资产出资限额。 2 ．吸收直接投资的种类 按投资者分类： 吸收国家直接投资 吸收企业、事业单位等法人的直接投资 吸收企业内部职工、城乡居民的直接投资 吸收外国投资者和我国港、澳、台地区投资者的直接投资 按投资者的出资形式分类： 吸收现金投资 吸收非现金投资 3．吸收直接投资的程序 确定吸收直接投资的资金数额 确定吸收直接投资的具体形式 签署合同或协议等文件 吸收直接投资的优点和缺点 优点： 属于股权资本，提高企业对外的负债能力 实物资本可以直接形成生产经营能力 与股票筹资相比，法律程序相对简单 缺点： 成本高， 在产权关系不明确的情况下容易产生产权纠纷。 股票筹资管理 1．股票的概念 股票：是股份有限公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是投资者拥有公司股份取得股利的凭证，它代表股东即持股人在公司中拥有的所有权。 2．股票的种类 普通股融资的优点： 1.具有永久性、无到期日、不需要归还。 2.没有固定的股利负担，财务风险少。 3.增加公司的实力，增强公司的举债能力。 4.发行股票易于接受社会的闲散资金。 缺点： 成本高 分散公司的控制权。 优先股 优先股是介于普通股和债券之间的一种有价证券。 1.优先股是公司股权一部分， 2.优先股有固定的股利率，优先股股东没有参与经营的权利 3.在公司清算的时候，优于普通股先于获得清偿。 4.在利润分配上优于普通股。 优先股的分类 1.累积优先股与非累积优先股 2.可转换优先股与不可转换优先股 3.参加优先股与非参加优先股 4.有表决权的优先股与无表决权的优先股 优点 1.没有经营权，不会分散股东对公司的控制权 2.不会增加公司的债务。 缺点： 1.成本高， 2.在股利分配、资产清算方面具有优先权，在公司经营不稳定时的收益受到影响。 发行与定价 股票的发行方式与推销方式 1．股票的发行方式： 公开间接发行 不公开直接发行 2．股票的推销方式： 自销 承销 包销 代销 其中：包销方式发行公司能及时得到所需资金，不必承担风险。但承销机构要求得到较高的佣金，企业发行成本较高。 代销方式发行费用较低，但发行公司的发行风险较大。 定价 一、审批制下的定价管理，以行政管理为主要特征 二、核准制下的市场化的管理，以市场供求关系 为主要特征。 1.必须明确定价的基础，也就是股票的内在价值：未来收益现值法、每股净资产法、清算价值法和市盈率法。 1.未来收益法:股票的价值等于未来全部现金性收益的现值之和。 2.每股净资