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　　上市公司信息披露研究回顾及建议 毕业论文【摘要】　本文从上市公司信息披露的研究意义出发,回顾了近年来上市公司信息披露的新的研究领域以及新的研究方法,最后提出了自己对上市公司信息披露的见解,希望可以带来新的研究领域。 【关键词】　上市公司　信息披露　研究回顾 1　我国上市公司信息披露的研究意义 我国上市公司信息披露制度建立的时间并不是很长,它是伴随着允许股票上市以后,政府要求强制披露会计信息制度的产生而产生的。1992年,财政部颁布了《股份制试点企业会计制度》,1993年6月证监会颁布了《公开发行股票公司信息披露实施细则》,这两个制度颁布标志着我国上市公司信息披露制度的正式建立。 信息披露是和资本市场发展密切相关的,从投资者的角度来说他们希望企业能够及时披露足够多的信息来引导他们正确投资,而作为企业管理者来说,1方面他们希望披露信息来吸引理性投资者对企业的投资,但另1方面为了自身利益他们又会尽可能只披露对自己有利的信息甚至披露虚假信息,造成了会计信息失真。这种做法不但破坏了资本市场的有效性,而且也给投资者带来了损失。所以如果要规范上市公司信息披露,就必须从研究上市公司的披露动机,披露时机以及披露的内容入手找出我国上次公司披露制度不完善之处。正因为如此今年来在主要核心期刊上发表的关于上市公司信息披露的文章越来越多,这些研究源于实践但也指导实践,发现了上市公司信息披露中的问题,对规范信息披露起了1定积极作用。 2　我国上市公司信息披露的研究现状 2. 1　新的研究领域 自从1994年出现第1篇关于上市公司信息披露的文章———《论证券经济与会计信息的公开兼论我国会计理论研究的基本概念》(王鹏程, 1994)开始,学者们对上市公司信息披露研究的深度和广度都在不断加大。从早期的研究只关注1些信息披露的内容、效果以及存在的问题,到现在从多角度进行关注,例如:从利益相关者的角度分析财务信息的外部性(王竹泉, 2006) ;从会计信息披露的时间来关注会计信息披露的及时性及信息含量(朱晓婷,杨世忠, 2006;巫升柱,王建玲,乔旭东, 2006) ;从以前单单财务信息披露研究到现在“非财务信息披露研究”(杨政,董必荣,施平,2007) 。通过总结近年来对上市公司信息披露的研究,发现从研究内容上大致可以分为以下几类: 第1类,关于上市公司信息披露内容的研究。针对我国目前企业财务信息披露中的问题%%披露的财务信息不够充分、完整,许多学者提出了对企业信息披露内容新的见解。除了披露传统的财务信息之外还应该披露知识资本信息(尹德强, 2006;刘云涛,2007;杨政,董必荣, ,施平, 2007) ;衍生金融工具所产生的收益和风险信息(尹德强, 2006) ;企业消耗自然资源和对环境的影响(尹德强, 2006;刘武朝,张俊乔, 2007)以及管理会计信息(李翔,冯峥,2007) 。 第2类,关于企业信息披露方式的选择。大多数学者认为在我国目前的资本市场的条件下应该以强制性披露为主。例如1些学者主张在自愿信息披露弱化的条件下进行强制性披露以减少信息欺诈(何进日,武丽, 2006) ;另1些学者认为我国也应该借鉴美国预测性财务信息披露相关的制度,大胆推行强制性与自愿性披露相结合侧重强制性披露的财务信息预测制度(吴霏雨2007;田瑞2007) 。但也有些学者认为企业之所以披露财务信息并非是法律强制的结果,而是为了取得利益相关者投入的资源,出于自愿性披露(王竹泉, 2006) 。1些学者还通过研究金字塔所有权结构对上市公司自愿性信息披露的影响发现,终极控制人的控制权和现金流权分离越大,终极控制权比例越高,上市公司自愿性披露程度就越低(马忠,吴翔宇, 2007) 。 第3类,关于上市公司信息披露时间的研究。我国上市公司信息披露中存在着信息披露不及时的问题。究竟什么样的公司的哪些信息会推迟公布,这背后的深层原因是什么,推迟公布信息会对公司业绩产生什么影响。1些学者通过实证研究的方法对这1问题进行了剖析。巫升柱、王建玲、乔旭东研究表明,盈利公司比亏损公司更及时的公布其年度报告,标准无保留审计意见的公司也较非标准无保留意见的公司更及时的披露去年度报告。证实了存在“好消息早,坏消息晚”的披露基本规律。而朱晓婷、杨世忠研究发现早披露年报的上市公司反应强于晚披露上市公司。早披露年报上市公司的反常收益(AR)和累积超额回报(CAR)显著大于晚披露的公司。唐跃军、薛红志研究表明,上市公司管理层在信息披露的过程中可能存在组合动机和信息操作行为,1季度季报披露的时间选择可能关键取决于上半年报和1季度披露的“好消息”或“坏消息”带来的积极影响或消极影响的组合和权衡。 第4类,1些学者开始从利益相关者的角度分析财务信息披露、监管的分析框架与体制构造。他们从分析利益相关者的会计行为出发,