中小企业融资方式评价与选择.docVIP

　　中小企业融资方式评价与选择 内容摘要：融资难已经成为影响中小企业可持续发展的主要障碍，为此，笔者就中小企业融资的方式、渠道、效益评价和决策等方面展开调研，并结合实际进行思考和探索。　　关键词：中小企业 融资方式 融资渠道 融资效率评价 融资决策 　　 　　据我们调查，由于中小企业普遍存在经营规模小、财务不透明、自有资产少等原因所导致的信息不对称、抵押担保难、交易本钱高等题目使得它们很难从正规金融机构获得足够资金，融资难已经成为阻碍中小企业健康发展的重要原因。一般来说，中小企业除自有资金外，企业融资渠道主要有三种：向银行等金融机构申请贷款、发行企业债券和发行股票上市直接融资，我们通过比照进行分析并得出相关结论。 　　 　　企业融资方式的利弊分析 　　 　　权益资金融资方式 　　第一类权益资金融资方式是吸收直接投资。其优点是有利于增强企业信誉，有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险；其缺点是资金本钱较高，企业控制权易分散。 　　第二类权益资金融资方式是发行普通股。其优点是无固定利息负担，无固定到期日，不用偿还，融资风险小，融资限制较少且能增加公司的信誉；其缺点是资金本钱高，轻易分散控制权。 　　负债资金融资方式 　　第一类负债资金融资方式是银行借款。其优点是融资速度快，融资本钱低，银行信誉好；其缺点是财务风险较大，限制性条款较多，融资数额有限。 　　第二类负债资金融资方式是发行债券。其优点是资金本钱较低，经营控制权得到保证，有效发挥财务杠杆作用；其缺点是融资风险高，限制性条款多，融资金额有限。 　　第三类负债资金融资方式是租赁融资。其优点是节约自有资金，进步资金利用率；促进设备更新和技术改造；减少购置设备安装调试的人力、财力、物力；到期还本负担轻；租金税前列支，减少企业税务负担。其缺点是资金本钱较高，租金一般高于贷款。 　　第四类负债资金融资方式是贸易信用。其优点是为买卖双方提供方便，巩固经济合同，加强了经济责任，融资本钱低；其缺点是贸易信用的期限一般较短，若超过期限则要付出较高资金本钱作为补偿，而且有一定的限制性条款。 　　以上对企业几种融资方式的优缺点进行了总结和分析，熟悉和把握这些融资方式的特点是企业决策者的必备素质。在实际的融资决策中，决策者应结合企业自身的经营特点与财务战略，对多种融资方式进行比较选择，从而确定适应企业特点的一种融资方式或融资组合。 　　 　　企业融资效率的模糊综合评价 　　 　　融资效率的高低是指在一定的空间、时间界限内融资投进或产出的评价，这种评价主要有：融资本钱和融资关系的可接受程序、融资机制的规范程序、融资主体的自由程序、融资方式的可选择程序、资产活动性程序、资金的清偿力高低等。效率及效率的评价指标都是不确定的概念，即具有模糊性，其结论是定性的，即使通过假定、估计、猜测等办法得出定理的结果，也往往带有主观的因素。所以，它们在客观上不存在能通过精确的数学方法取得结果，而只能应用模糊数学的方法研究。 　　模糊数学给合评价法是在模糊的环境中，考虑了多种因素的影响，出自某种目的对某事物做出的综合决断或决策，其数学原理及数学模型的建立有严密的证实过程，是一种成熟的模糊数学方法。模糊数学综合评价包括五个步骤：建立因素集、建立权重集、建立备择集（评价集）、单因素模糊评价、模糊综合评价。将模糊综合评价法应用于企业融资的效率评价，能对融资效率做出全面的、本质的解释和判定，进步评价的正确性。 　　中小企业融资效率的评价是根据我国中小企业的融资特点，通过股权融资效率、债权融资效率与内部融资效率对比完成的，不同融资方式对融资效率影响需考虑如下五个因素：融资资金本钱率、资金利用率、融资机制规范度、融资主体自由度、资金清偿率，然后通过对模糊矩阵的计算结果做出公道的综合评价。