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第十章 国际融资 刘振林 （江西财经大学国际经贸学院） 目录 第一节 国际融资的概念 第二节 国际融资的经济绩效分析 第三节 国际融资在我国的运用 第一节 国际融资的概念 一、国际融资的概念 1、国际融资是在国际金融市场上进行的 2、国际融资是在一国资金供应者与另一国资金需求者之间进行的。 3、国际融资是采取货币资金形态或实物资金形态的国际资金转移。 二、国际融资的分类 （一）按是否通过金融中介分为 国际直接融资 国际间接融资 （二）按融资期限划分为 国际短期融资 国际中长期融资 （三）按融资渠道分为 国际信贷融资 国际证券融资 国际风险投资融资 国际项目融资 国际租赁融资 三、国际融资的特点 （一）参与国际融资的主客体结构复杂 （二）国际融资的风险较大 （三）各国对融资都实施不同程度的干预和管制 第二节 国际融资的经济绩效分析 一、弥补资金短缺，加快经济发展 二、国际融资有利于受资企业技术改造，推进技术升级 三、培养了企业技术和管理人才，创造了更多的就业机会 四、国际融资有利于国际分工，提高企业产品的国际竞争力 五、外国直接投资有助于推动对外贸易发展 第三节 国际融资在我国的运用 一、对外借款 （一）对外借款的规模稳定增长 （二）借款渠道多元化 （三）借款期限结构比较合理 * * 二、利用国际直接投资 （一）第一阶段：起步阶段(1979—1986年) （二）第二阶段：持续发展阶段(1987—1991年) （三）第三阶段：高速发展阶段（1992—1996年） （四）第四阶段：调整发展阶段（1997-2000年） （五）第五阶段：稳步发展阶段（2001年至今） 三、对外证券融资 (一) 对外发行债券 (二) 中国企业在境外上市 (三) 中国企业通过国内B股上市融资 补充材料 跨国金融机构 第一节 跨国银行 第二节 非银行跨国金融机构 跨国商业银行 Transnational Bank 投资银行 其他非银行跨国机构： 共同基金 对冲基金 养老基金 保险公司 国际投资的重要主体，并为直接投资者跨国融资。 广义上，跨国金融机构也是跨国公司。 经营对象—货币及金融产品—具有一定的特殊性。 一 、跨国银行的基本概念和特点 以国内银行为基础，同时在海外拥有或控制着分支机构，从事国际业务的银行。 特点： 国内银行的对外扩张的结果 机构设置：超国界性（至少5个国家或地区） 在国外经营业务 战略制定具有全球性 * 跨国银行的界定标准 1973年，美联储理事A.F.Brimmer给出了跨国银行的定义：在五个国家以上开展国际金融业务的银行。 后来这一定义被世界银行等国际金融机构认可。 * 世界银行的定义： 在五个以上的国家设立分支行或独资子银行并从事存款银行业务的金融机构。 联合国跨国公司中心的定义： 至少在五个国家或地区设有分行或者附属机构的银行。 二 、跨国银行的发展历史和现状 * 萌芽产生阶段 12世纪-20世纪初 12-15世纪，意大利银行在跨国银行中处于领先地位； 之后，法、德、荷兰发展迅速。 18世纪工业革命。 19世纪，英国银行后来居上：股份银行，国际结算+资金汇兑 逐步形成阶段 20世纪20-60年代 背景：国际贸易的发展和跨国公司的扩张。 真正意义上的跨国银行形成。 代表性的银行： 巴克莱银行集团 渣打银行 法国印度支那银行等 二战之后直到60年代：停滞阶段 迅速发展阶段 20世纪60-80年代 背景：跨国公司的发展加上欧洲货币市场的发展。 特点： 美国银行对外扩张 花旗银行、美洲银行、大通曼哈顿银行等 日本银行后来居上 跨国银行的发展历史和现状（续） * 调整重组阶段 创新发展阶段 20世纪90年代初期-90年代中期 日本经济泡沫 破灭，金融自由化发展和非银行金融机构的竞争 跨国银行兼并活动频繁 大型银行间的“强强联合”：日本三菱银行与东京银行合并成东京-三菱银行（1995）；美国化学银行收购大通曼哈顿银行（1995） 跨国银行收购投资银行以拓展业务 内部机构的调整与完善 20世纪90年代中期- 并购重组愈来愈频繁（重组化） 花旗与旅行者的合并（1998） 跨国银行规模越来越大 业务不断拓展（信托、投资银行、保险等）（全能化） 电子化推动创新（电子化） 统计资料：跨国银行的规模越来越大 * 来源：綦继红主编：国际投资学教程（第2版），清华大学出版社，p173 三、跨国银行迅速发展的原因 世界经济的发展与银行业实力的壮大； 跨国公司发展的推动： 对全球性金融网络的要求 对跨国银行广泛和多样化服务的要求 对跨国银行国际组织方式和分布的要求 各国对银行跨国业务的政策鼓励 金融全球化的推动，金融工具的创新等 * 美国1919年《爱治法案》(Edge Act)