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资产负债表 长期投资 留存收益 短期贷款 长期贷款 无形资产 股东权益回报率 THANK YOU ! * 北京市范大学珠海分校国际金融学院 大师的投资智慧—揭秘《资产负债表》看点 主讲: 张腾文 zhangtw@swufe.edu.cn 巴菲特选股的成功秘诀是什么? 1.正确辨别一家公司是否具有持久竞争优势. 2.正确估算这家具有持久竞争优势的优秀公司值多少钱. 要解决这两个价值投资决策的关键问题,必须分析财务报表! 财务报表 损益表 资产负债表 现金流量表 资产负债表提供的信息可以帮助我们判断公司是否得益于某种持续性竞争优势。 资产负债表/资产项目 现金和短期投资 4208 存货合计 2220 应收帐款合计（净值） 3317 预付账款 2260 其它流动资产合计 0 流动资产合计 12005 厂房/设备 8493 商誉(净值) 4246 无形资产(净值) 7863 长期投资 7777 其他长期资产 2675 其他资产 0 资产合计 43059 单位:万元 通常有三种途径可以产生大量现金 １．出售新的债券或股票； ２．出售部分现有业务或其它资产 ３．保持运营收益的现金流大于运营成本的现金流出！ 现金库存＋０债务＋盈利！ 存货和净利润相应增长 意味着公司可能找到一种 有利可图的经营方式！ 如果一家公司持续显示出比其竞争对手更低的应收帐款占比，那么