中搜九年上市之路.docVIP

中搜九年上市之路 中国有无数的企业都曾为了融资而一筹莫展，重复着狭缝中生存的尴尬与无奈。2004 年成立的中搜，近日在新三板成功挂牌，诉说着中国资本市场的进化史。 陈沛说自己是个执着的人，一辈子只做了两件事情：一是搜索引擎，二是第三代搜索引擎。其实还有一件事他没有提到，就是让中搜上市。 历经九年的艰辛，陈沛终于磨成一剑，2013 年11 月8 日，北京中搜网络技术股份有限公司(以下简称“中搜”)终于成功在新三板挂牌。 2004 年成立的中搜，赶上了中国互联网蓬勃发展的黄金阶段，凭借其PC 客户端产品网络猪一鸣惊人，赢得资本无数，但也终因网络猪而暂时退出搜索引擎市场。 中搜的上市过程像是一条迂回的曲线。曾一心谋求在海外上市，却最终败给了“中国的谷歌”；历经一年股改，为国内创业板做足准备时，迎接中搜的却是IPO 的暂时关停。此次，中搜把目标转向新三板。 “中搜融资的故事不仅是讲述了一个企业的故事，更多的是反映了国内互联网企业尴尬的资本环境。”每次提及这个话题，中搜总裁陈沛总是感慨良多。 惊喜 从2004 年到2006 年，每一年的中搜都可以用截然不同甚至意义截然相反的词来形容。 比如可以是这样一组词：初出茅庐、一鸣惊人、转战他方。 2004 年1 月，中搜正式成立，彼时的中搜虽然是初出茅庐但绝对不容对手小觑，成立第二个月即推出PC 客户端产品Personal Information Gate (以下简称“网络猪”)。也正是这个产品把中搜带到了资本的制高点，也把中搜拉下了顶峰。 不同于百度网页版的搜索引擎，网络猪是客户端的搜索引擎。也就是说，网络猪需要先安装在电脑客户端才可以使用。在当时的互联网时代，用户的使用习惯尚没有形成特定的惯性，“谁先占领用户桌面谁就赢了”，在这个想法指引下，包括中搜、3721、一搜、谷歌等都纷纷开始谋求发力客户端。 正是这种强大的非理性竞争，为2006 年的事件埋下了伏笔。 网络猪凭借良好的操作性，在当时“圈”到众多用户。面市不到一年，其用户就迅速飙升到9000 万，这个数字即便放到当下的互联网格局下也不容小视，更何况在当时。 那时候中国的搜索引擎市场还没有形成一家独大的格局。全球著名的风险投资公司IDG 在押宝中国搜索引擎公司的时候，由于无法判断究竟谁将引领未来市场，分别投资了中搜、百度和周鸿祎的3721。 此后伴随着百度上市，国内外投资基金对中国搜索引擎类公司不断示好。这其中，主打“第三代搜索引擎”的中搜很自然地被列为重点目标。仅在百度上市两周的时间内，富达基金、IDG 和联想控股联手投资千万余美元给中搜。 “2005 年一年，中搜都是在花钱”，中搜高级副总裁、董事会秘书胡贵春回忆称，当时的中搜处于一种亢奋的状态。 为了加快崛起的速度，上市成为当时中搜的下一个目标。董事长兼总裁陈沛也曾多次在公共场合表示“上市只是时机的问题，2006 年或2007 年要拎着网络猪上市。”陈沛甚至对媒体表示：“中搜对百度的竞争是一种替代性竞争，就仿佛彩电终究要取代黑白电视一样。” 但在接下来半年的时间里，中搜基本上没有什么收入，中搜迅速从一家明星公司消失在中国搜索引擎市场的视野之外。 更令中搜难过的是，自己当初的豪言壮语——“做与百度不一样的搜索”早就淹没在百度的疯狂成长之下。此时的百度已经称得上国内搜索中的垄断者，那个熟悉的域名和“小脚丫”logo正在被越来越多的网民所牢记。 曲线救国 中搜的尴尬在于，它既不是国内最大的，也不是处在优渥生存环境的互联网企业，在十多年的发展过程中，它所累积的资产满足不了华尔街对可见市场的要求，也满足不了国内资本市场对现有利润率的要求，它该怎么办？ 2006年底，胡贵春加入中的第一重任，就是和陈沛一起削减开支，对人员和组织架构进行调整，为此，中搜关闭了10家分公司中的两家。 此时的中搜面临巨大困难，发展搜索引擎在当时看来已经行不通，如何低调地生存下去成为中搜思考的首要问题。 幸运的是，中搜迅速地找到了这样一条路。依靠在行业搜索领域的积淀，中搜向行业门户合作伙伴提供包括建站服务、求购信息搜索、行业资讯搜索等一系列搜索技术及相关的行业数据，通过技术服务的方式熬过了低谷期，并积累了中搜第三代搜索引擎的个性化技术。 中搜仍然没有放弃想要进入海外资本市场的初衷。“中搜当时的业务模式、增长空间，在华尔街看来已经有些远了。”陈沛在接受记者采访时表示。 华尔街看中的是互联网公司在市场中的占有率，但是当时的中搜并没有把所有的精力都放在搜索引擎等业务上。曲线救国的模式让中搜离海外上市渐行渐远。 不同的阶段，华尔街也需要听到不同的故事。到2008 年和2009 年，只有一个好听的故事显然已经不能满足华尔街的要求。“当时来看，从传统搜索的角度去颠覆百度已经不是很现实的事情了。”陈沛对记者说。那一年，中搜决定解散红筹