第十一章股利与股利政策.ppt

第十一章 股利与股利政策 第一节 股利支付的程序和方式 一、股利支付 公司将其税后收益分派给股东称为股利。 二、股利支付程序 股利支付要经历的几个过程包括：股利宣告日、股权登记日和股利支付日 例如：A公司2006年12月12日宣布2007年1月13日记录在公司股东名册上的股东将收到每股0．19元的红利，红利将在2007年2月15日发放。 第一节 股利支付的程序和方式 三、股利支付方式 1、现金股利 2、股票股利 3、财产股利 4、负债股利 5、特别股利 第二节 股利政策的限制因素 股利支付受多种因素的影响： 一、法律因素 1、资本保全限制 2、公司积累限制 3、超额累积利润限制 4、保持偿债能力约束 第二节 股利政策的限制因素 二、财务约束 1、资产的流动性 2、筹资能力 3、盈余的稳定性 4、资本结构和资金成本 5、投资机会 第二节 股利政策的限制因素 三、股东约束 1、稳定的收入和避税 2、控制权的稀释 四、其他因素 1、通货膨胀 2、股利政策的惯性 第三节 股利政策理论 一、股利无关理论 二、股利相关理论 1、一鸟在手论（GL） 2、税差理论（LR） 三、股利政策的新理论 1、股利信号理论 2、“股权结构”理论 3、“代理成本”理论 第三节 股利政策理论 1．“在手之鸟”理论 基于对未来市场的不确定性和风险的