7长期筹资方式摘要.pptVIP

* 7.3.1 期权的基本原理 期权的概念 期权是一种合约，它赋予购买者一种权利，而不是义务，在一定的时期内，以约定的执行价格，买入或卖出某种标的资产。 期权的要素 基础资产 执行价格（履约价格、协议价格） 到期日 * 期权的类型 按拥有者的选择行为不同分 看涨期权 看跌期权 按拥有者行使权力的时间不同分 欧式期权 美式期权 按是否可进行交易分 可交易期权 非交易期权 * 期权的功能 期权对买方的功能 利用杠杆作用获利 保值避险 期权对卖方的功能 稳收期权费 一定程度上保值 * 7.3.2 可转换债券 概念??具有在将来某一特定时期，按特定比例转换成普通股权力的债券 特征： ?转换价格??固定转换价格或变动转换价格 ?转换比率??债券面值?转换价格 ?转换期 ??递延转换期或有限转换期 ?赎回条款 ——赋予债务公司的选择权 ?回售条款 ——赋予债券人的选择权 * 可转换债券的价值 纯债券价值 转换价值 市场价值 * 可转换债券筹资的优缺点 优点： 以低利率发行债券 增加债券吸引力 有机会按高于目前的市价出售普通股 有利于调整资本结构 缺点： 转股失败增大还债压力 转股成功会使筹资公司失去某些好处 * 7.3.3 认股权证 概念 是公司发行的一种选择权，允许持有者在有效期内按某一特定价格购买一定数量的普通股 特征 认股价格（E）?? 持证认股价（不变/上升） 认