第十四章长期财务计划与增长选读.ppt

这批管理者力促戴尔将重点放在盈利和流动性方面，而不是放在销售增长上。 1994年戴尔增长减缓，公司在证券市场上的股票为此付出了代价，但它也帮戴尔将一年前的亏损扭转为1066亿美元的盈利 如今，戴尔已成为全球最大的具有良好的资产负债水平和稳定增长率的计算机制造商之一 要是戴尔的优先发展顺序还是停留在“增长、增长、再增长”上，它可能就不会有今天 案例：万科的可持续增长 在2004年的年报上，万科在对过去和未来总结和展望中写道： 万科同样渴望高速的成长，但我们决不以股东的利益为赌注，来博取一时的辉煌。万科相信企业的竞争不是短跑而是长跑，均好性才是长期制胜的根本。 万科仿佛看到高速增长对于一个企业的危险性，而且试图控 制高速增长，但现实往往事与愿违。 万科的可持续增长率 年度 主营业务收入 净利润 经营活动现金流量 投资产生的现金流 资产负债率 1998 226869 20209 -14027 -1600 48.3% 1999 287280 21422 4279 5243 52.25% 2000 378367 29665 8605 3646 47.25% 2001 445506 37375 -120455 -22821 51.78% 2002 457436 38242 12884 3370 58.29% 2003 638006 54227 -147838 717 54.92%