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家族式企业股权改革研究 　　[提要] 在中国庞大的市场经济体系中，家族企业是一支举足轻重的力量，在创造产值、提供就业、维护社会稳定等方面发挥着重要作用。但随着资本经济的深入发展，不少家族企业面临资本瓶颈，需要进入证券市场进行融资，而准入门槛低的新三板就成了其首先。而在进行入市整改时股权改革往往牵涉到各方神经，这其中究竟面对什么绕不过去的问题让股权改革如履薄冰，又有什么方法能比较有效地兼顾各方利益使整改顺利进行，将是本文探索的内容 关键词：家族式企业；股权改革；利益冲突 中图分类号：F27 文献标识码：A 原标题：家族式企业上新三板的股权改革研究 收录日期：2016年8月16日 改革开放以来，随着私有制经济的迅猛发展，作为私有制经济重要表现形式的家族企业不仅代表一个家族的成功，更能拉动一片区域、一个产业的长足发展。但是在中国的家族式企业中，很多都是规模不大的制造型企业，由于受市场大环境的影响大、融资渠道窄以及盈利不稳定等因素的影响，这类企业往往在发展到一定规模即陷入瓶颈。为解决中小企业融资难问题，我国设立并扩容了全国中小企业股权转让系统，即新三板 中小企业进行股权架构调整的直接目的是符合新三板上市条件；同时，对企业高级管理人员和技术骨干进行股权激励也是企业上市股改的必要阶段，以股票期权的方式将高管及核心员工的利益与公司利益绑在一起，可以有效达到激励员工工作积极性、提高员工归属感的目的。创始人在改制过程中还需保证对企业的绝对控制权，这是股权架构调整的基本出发点 除了上市法规和所有人对股权调整的要求，由于待上市公司一般是有限责任公司，而上市公司必须为股份有限公司，这就意味着公司必须改变其公司形式才有上市资格。根据相关法律，企业改制时自然人股东留存收益转增股本需要征收个人所得税；法人股东资本公积和留存收益转增股本虽然不要缴纳企业所得税，但当其所使用的所得税率比公司所适用的所得税率高时需要补缴差额部分。由此可见，设计合理的改制方案以使股东合理避税同样是非常重要的 虽然相较于主板、中小板等其他证券交易市场，新三板的准入门槛较低，但对于股权划分不清晰、家长式集权式管理特征明显、家庭分工式治理结构模式突出的家族企业而言，要申请进入新三板系统融取企业发展的资金还有很多工作要做。本文分析家族式企业股权改革过程中应注意的问题，并提出相应的改进意见 一、家族式企业股权改革过程中应注意的问题 我国的家族式企业往往是夫妻档、父子兵或者兄弟齐上阵。这样以伦理亲情为纽带的创业关系使创始人企业在创业阶段凝聚力强、干劲足、奉献精神高；同时，创始人也能更好地“公私兼顾”，心无旁骛地把企业做大做强。但随着企业规模越来越大，传统家族式管理模式已经不能适应企业继续发展的需要，亟须引入现代企业管理理念实现企业的“二次蜕变”；同时，企业发展壮大需要更多的资金，创始人也有将自己所持股份投入证券市场进行交易的需要，然而，企业即使是进入门槛较低的新三板也需要对股权结构进行改造调整以达到上板要求。而对家族企业的股权结构进行调整，以下几个问题往往不能忽视： （一）创始人（家族）的控制权如何保证的问题。家族企业，从另一个方面而言也是创始家族或创始人的家业家产。而上市的股权改革都要求创始人提供部分股权进入市场进行流通和交易以为企业融得发展所需资金，这相当于动用了创始家族的家产，尤其当切割股权的比例较大时，创始人更有失去企业的危机感和谨慎心。这一心理情况的产生，一方面是中国人传统创业守业思维的延续，是在未领悟到现代企业管理精髓的表现；另一方面是有太多的企业在上市过程中活在证券市场中被其他机构或公司“野蛮进入”从而稀释创始人股份或将企业拉入股权之争的案例，其中最有代表性的莫过于之前闹得沸沸扬扬的国美黄光裕与陈晓的“君臣之战”以及当下夺人眼球的“万宝之争”。家族企业进入资本公开市场后，创始人和各路资本进行的博弈可能会分散其精力，甚至会使企业发展陷入混乱 （二）股权在家族成员内部的合理划分问题。传统的家族企业根据股权的集中度还可以分为家族式业主制企业和家族式合伙制企业。前一类型企业中，一个家庭就是某企业的产权共同体；而在家族式合伙制企业中则可能存在着有血缘关系的多个产权单位，即由多个家庭合伙创立的企业。从中不难发现，不论是哪一种家族企业，在计算企业股权时，都是以家庭为单位进行分配的。在进行股权改革时，公司股份只能由法人或者自然人所持有，这就要求原来以家族持有的股份具体到家庭成员。如果家庭结构简单或家长权威较高，这样的分配是相对容易的；一旦创始家族结构复杂或者创始人之间存在利益纠纷，那么股权改革所进行的股权分配就是家族之间、家族成员之间利益的博弈，由于股权分配不均所造成的兄弟不和、夫妻反目也比比皆是。因此，股权改革时如何有效协调家族各方的