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第三章 货币时间价值 第一节 货币时间价值 第二节 利率决定因素 第三节 Excel时间价值函数 第一节 货币时间价值 一、基本概念及符号 二、终值和现值的计算 三、利率与计算期数的计算 货币时间价值 ◆货币时间价值是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。也称资金的时间价值 一、基本概念及符号 （一）时间轴 ◆顾名思义，时间轴就是能够标识各个时间点的数轴。 ◆时间轴上的各个数字代表的就是各个不同的时点，一般用字母t表示。 一、基本概念及符号 （二）单利和复利 ◆单利 只有本金计算利息，利息不计算利息。 ◆复利 除本金计算利息之外，每经过一个计息期所得到的利息也要计算利息。 一、基本概念及符号 （三）现值和终值 ◆现值（PV，课件用字母“P”） 是一个或多个发生在未来的现金流相当于现在时刻的价值。 ◆终值（FV,课件用字母“S”） 一个或多个现在发生或未来发生的现金流相当于未来时刻的价值。 一、基本概念及符号 （四）单一支付款项和系列支付款项 ◆单一支付款项 是指在某一特定时间内只发生一次的简单现金流量。 ◆系列支付款项 是指在n期内多次发生现金流入或现金流出。 (如年金) 二、终值和现值的计算 （一）单一支付款项的终值和现值 1.复利终值： 复利计算的一般公式： ，其中的 被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（S/P，i，n）表示。该数据课查表，见附表一P331 【例题1】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元；另一方案是5年后付100万元，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？ 【答案】方案一的终值： 或S=800000×（S/P，7%，5）=800 000 × 1.40255=1 122 040（元） 方案二的终值：S=1 000 000元 应选择方案2。 2.复利现值：指未来一定时期的特定资金按复利计算的现在价值，或者说为取得未来一定的本利和现在所需要的本金。　 其中 称为复利现值系数，用符号（P/S，i，n）表示。见附表二P333 【例题2】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是5年后付100万元若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？ 【答案】方案1的现值：800000元 方案2的现值： 或P=1 000 000×（P/S，7%，5）=712 990（元） 应选择方案2。 ※结论：复利现值系数（P/S，i，n）与复利终值系数（S/P，i，n）互为倒数。 （二）系列支付款项的终值和现值 1.含义： 年金是指等额、定期的系列收支。 2.种类： 普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。 预付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金。 递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金。 永续年金：无限期的普通年金。 3.普通年金终值与现值的计算 （1）普通年金终值 普通年金终值是指其最后一次支付的本利和，它是每次支付的复利终值之和。 式中 为普通年金终值系数，记作（S/A，i，n)，表示普通年金为1元，利率为i，经过n期的年金终值。 【例题4】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？ 【答案】方案1的终值：S=120万元 方案2的终值：S=20×（S/A，7，5）=20×5.7507=115.014（万元） 应选择方案2。 （2）普通年金现值 普通年金现值是指在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。 式中 为普通年金现值系数，记作（P/A，i，n)，表示普通年金为1元，利率为i，经过n期的年金现值。 【例题5】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？ 【答案】 方案1的现值：80万元 方案2的现值：P=20×（P/A，7%，5）=20×4.100=82（万元） 应选择方案1。 （3）系数间的关系： 普通年金终值系数的倒数，称偿债基金系数，记作（A/s，i，n）。 普通年金现值系数的倒数，它可以把普通年金现值折算为年金，称作投资回收系数。 【例6】拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为10%，每