区域科技金融投入与中小企业创新能力研究——来自中小板和创业板127家上市公司数据的经验证据.pdf

技术经济与管理研究 2017年第2期 区域科技金融投入与中小企业创新能力研究 — — 来 自中小板和创业板127家上市公司数据的经验证据 李瑞晶，李媛媛，金 浩 (河北工业大学经济管理学院，天津 300401) 摘 要：中小企业是开展科技创新活动的 “生力军”。提高中小企业创新能力，对于我国当前阶段下实施创新驱动发展战略 具有至关重要的意义。在分析影响我国中小企业创新能力提升的关键要素的基础上，以2005—2015年 中小板、创业板 127家上 市公司及其所处省市的科技金融投入均衡面板数据为例，建立动态面板系统GMM模型，实证检验不同渠道的区域科技金融投 入对中小企业创新能力提升的影响。研 究发现：财政科技投入和创业风险投资对中小企业创新有正向促进作用，但银行贷款和 资本市场的技术创新促进效果不明显，有时甚至表现为抑制作用；此外，科技金融发展程度不同的地区，科技金融投入的创新 驱动效果也存在一定差异，科技金融成熟度越高的省市，其提升企业创新能力的作用越强。 关键词：科技金融；中小企业；企业创新能力；创业风险投资 中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1004—292X(2017)02—0124—05 ResearchonRegionalScience-technologyFinancialInputandSM E InnovationAbility — — -EmpiricalEvidencebasedon127ListedCompaniesfrom SME M arketandGrowthEnterpriseM arket LIRui-jing，LIYuan-yuan，JINHao (SchoolofEconomicsandManagement，HebeiUniversityofTechnology，Tianjin300401，China) Abstract：Smallandmedium—sizedenterprises(SMEs)arethe”vitalforces”tocarryoutscientificandtechnologicalinnovationacti— vities．TheimprovementofSMEs ability，hasagreatsignificanceforthecountrytoimplementthestrategyofinnovationdrivendeve— lopment．ThispaperfirstlyanalysissomekeyelementsontheimprovementoftheSMEs innovationability．Then onthebasisof127 SMEsandthescience—technologyfinancialinputpanelsfrom 2005to2015，dynamicpanelsystem GMM modelsareestablishedto empiricallytestifdifferentsourcesofregionalscience—technologyfinancial investmentcanimprovetheinnovationabilityofSMEs．Em— piriealstudiesshow thatfiscalexpenditure on scienceandtechnology and venture capitalto theenterpriseshasapositive role in promotinginnovation，butbankloansandcapitalmarketcannotpromotetechnologyinnovationasweexpected，evensometimesithas aninhibitiveeffect．Inaddition，thedifferencesofmaturityofregionalscienceandtechnoloyg financialsystem alsoembodiesdifferent effectsonentep