医药生物行业2008年年度报告.PDF

2008 年年度行业报告 医药生物行业 2007 年11 月23 日 医药生物行业2008 年年度报告 长期竞争力评级：高于市场均值 ——关注优质企业，分享行业成长 市场数据 行业优化平均市盈率 75.47 市场优化平均市盈率 46.98 减持 持有 增持 国金医药生物指数 5305.27 沪深300 指数 4856.16 上证指数 5032.13 投资要点 深证成指 16217.51 2007 年医药行业经济运行情况良好—维持增持评级 国金Ａ股 国金行业 医药行业销售收入、净利润同比大幅度增长： 2007 年 1 ～9 月，我国 7149 医药工业累计完成工业生产总值 4458.91 亿元，比去年同期增长 5918 25.21% 。医药工业累计完成利润总额 373.65 亿元，比去年同期增长 6149 4918 49.74% ，增幅与 2006 年同期相比提高了 40.72 个百分点。我们认为 5149 2007 年医药行业工业产值及净利润大幅度增加原因是，一方面来源于 3918 4149 医药行业的自身增长，另外一方面由于企业加强了对于费用和成本的 3149 2918 控制使得净利润的增长速度高于了工业产值及销售收入的增长速度。 2149 1918 2008 年医药行业展望及投资策略 3 6 3 3 8 2 1 2 1 0 1 2 5 8 1 展望一：众多政策鼓励创新，我国医药研发有望加速。自 2007 年以 1 0 0 0 1 6 7 7 7 7 0 0 0 0 0 来，国家药品监督管理局及卫生部针对医药行业的 “一药多名”、 国金Ａ股 国金行业 “一品多规”及“新药不新”等问题陆续出台了《药品说明书及标签 管理规定》、《处方管理办法》、新的《药品注册管理办法》等政 行业景气周期预期1Q07-4Q09 策。如果说 2006 年的医药行业整顿是针对医药行业表象的话，我们认 顶 回 为 2007 年出台的这些政策将从根本上解除制约医药行业长期发展相关 部 落 因素。 繁 衰 策略一：关注具有优质产品及研发优势的企业。有优质产品及研发优 荣 退 势企业将显示长期核心竞争力：我们认为在众多政策鼓励创新，医药 研发有望加速的背景下，具有优质产品及研发实力的企业将会显现出 复 落 长期的核心竞争力。 苏 底 7 7 7 7 8 8 8 8 9 9 9 9 展望二：新医改进程加快，医药市场整体容量继续增长。我国有望在 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2010 年实现全民医保。我国医疗保险覆盖的人数将从 2006 年底的 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 1 2