姓名张运明；.doc

姓名：张运明； 学号：34020051300718； 联系方式：zy（邮箱）手机）。 指导论文的导师和导师组成员名单10384 分类号 密级 学号：20051300718 UDC 硕 士 学 位 论 文 The Empirical Study of The Forecasting of RMB Exchange Rate—Compare ARMA Model With GARCH Model 张运明 指导教师姓名：江曙霞教授 专 业 名 称：金 融 学 论文提交日期：2008年4月 论文答辩时间：2008年5月 学位授予日期：2008年 月 答辩委员会主席： 评阅人： 2008 年4月 摘要 金融变化率时间序列数据一般具有方差时变的特点，即在某一时期其波动剧烈而在另一时期又相对平缓，表现出波动聚集，高峰厚尾，持久记忆等形式。经典的时间序列模型(例如ARMA模型)不能比较好地拟合这类数据，Engle(1982)提出自回归条件异方差（ARCH)模型，把条件方差作为过去误差的函数而变化，为解决异方差问题提供了新的途径。Bollerslev(1986)在此基础上提出广义自回归条件异方差(GARCH)模型，让条件方差作为过去误差和滞后条件方差的函数而变化，更好地拟合时间序列数据。而中国大陆的汇率形成机制改革在2005年7月21日迈出实质性的一步，2005年7月21日19：00时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动，从此人民币汇率的浮动范围明显扩大，一个显著的表现就是人民币对美元汇率升值速度加快,2008年4月10日，人民币对美元汇率升值到1美元兑6.992人民币。本文意在使用ARMA模型和GARCH模型对人民币兑美元的汇率进行预测，评价预测效果，并提出相关的政策建议。 关键词：人民币汇率;ARMA模型;GARCH模型 ABSTRACT Conditional Heteroscedastic is the character of finical time series.Classical time series model(eg.ARMA Model) cant fit the series well.ARCH model was presented by Engle in 1982,treated the Conditional Heteroscedastic as thefunction of the past residual.ARCH model gives a way to solve the problem.GARCH model was presented by Bollerslev in 1986,it can fit the time series better.Since 21.July.2005,the Chinese government innovated the mechanism of the exchange rate,permitted the exchange rate change freely.A remarkable character is the exchange rate between the US dollars($) and the Renminbi(RMB)rising quickly.This paper tries to forecast the exchange rate between $ and RMB by using ARMA and GARCH model,compare the forecasting effect of the two models,in the end,bring forward some policy advice. Key Words: Exchange Rate；ARMA Model；GARCH Model