VaR限额在我国商业银行市场风险管理中的应用.doc

【问题探讨】 VaR限额在我国商业银行 市场风险管理中的应用 周 凯1,夏 颖2 （1.南京大学 经济学院,江苏 南京 210008;2.南京银行,江苏 南京 210008） 摘要：通过对VaR限额管理的简介、VaR限额的优势和局限性、VaR限额管理流程、VaR限额与其 他限额之间的关系以及管理对策和建议5个方面来阐述整个VaR限额管理的流程、方法论、优缺 点以及VaR限额的改进。 关键词：商业银行；VaR限额管理；市场风险；限额管理 文章编号：1003-4625（2013）08-0043-07 中图分类号：F832.33 文献标志码：A ment, which are general introduction of VaR Limit Management, advantages and disadvantages of VaR Limit, the entire process of VaR Limit Management, the relationship between VaR limit and the other limits, and recommendation for the market risk management of commercial bank of China. Key words: commercial banks; VaR limit management; market risk management; limit management 一、引言 层面、交易品种层面以及风险因子层面的风险暴露， 自从20世纪70年代布雷顿森林体系瓦解以来， 支持风险管控分析和决策。 全球金融体系发生了巨大而深刻的变革，国际金融 我们可以看到，目前国际上已有超过1000家金 市场利率和汇率波动日益加剧，金融创新层出不 融机构和非金融机构使用VaR限额进行市场风险管 穷。为应对这种变化，我国商业银行在市场风险管 理。从表1可见，除BNP Paribas银行外，其余所有银 理领域进行了一系列的变革，但仍与国际先进银行 行均采用VaR限额管理交易账户市场风险。这些国 存在着较大的差距，最主要的体现就是近年来金融 外金融机构不仅将 VaR 作为市场风险计量工具，并 界革命性的创新：在险价值(Value at Risk. 简称VaR) 因此开发了 VaR 管理信息系统，将 VaR 上升到了风 在我国市场风险管理方面的应用暂未发展起来。本 险管理层面。 文将首先介绍 VaR 限额管理、其次论述 VaR 限额的 我国商业银行现在暂未真正意义上应用VaR进 优势和局限性、然后阐述 VaR 限额管理的整个流程 行市场风险管理决策，只将其作为管理工作中的参 以及 VaR 限额与其他限额之间的关系，最后根据中 考。现在只有四大国有商业银行和少数股份制银行 国实际情况，对我国商业银行市场风险管理提出对 正在实施新资本协议内部模型法，基本采用历史模 策和建议。 拟法申请达标，虽有按照风险因子的组合管理模式、 二、VaR限额管理的简介 跨业务品种来设置VaR限额，但尚未形成完整、科学 在 VaR 值能够精确计量的基础上，商业银行可 的 VaR 限额的流程体系。现在我国商业银行实施 以设置 VaR 限额以作为传统交易额度的补充手段， VaR限额困难主要有：高管层偏好不明确，无具体资 用于控制全行层面、部门层面、交易台层面、交易员 本分配方案；限额具体分配方案过于粗糙，科学性有 收稿日期：2013-06-19 作者简介：周凯（1977-），男，安徽马鞍山人，博士研究生，现为南京大学经济学院博士后，研究方向：商业银行风险管理；夏颖 （1981-），女，江苏南京人，硕士研究生，研究方向：商业银行市场风险管理。 43 2013年第8期(总第409期) 金融理论与实践  【问题探讨】 待商榷；报告制度不完善，以及高管层对VaR限额理 响VaR计算的准确性（徐滢燕，2005）[4]。 解不透彻，容易产生误解等等。VaR 限额的应用将 现在我国商业银行市场数据方面主要有两类问 在缓慢的摸索过程中逐步完善。 题： 表1 国外大型商业银行管理市场风险的风险 第一类是数据量过少，VaR 的计算需要大量的 指标（部分） 历史数据进行计算、分析和预测，如果还要进行返回 银行 ABN AMRO BNP Paribas Citigroup DeutscheB ank HSBC Holding ING Group UBS 检验（99%置信度，10天持有期），则需要至少4年的 数据，很多金融工具无法满足此条件。 交易账 户限额 指标 VaR GVaR VaR VaR VaR VaR VaR 第二类是数据的有效性，由于市场发展不成熟，