云天化集团有限责任公司主体与相关债项2016年度跟踪评级.PDF

跟踪评级报告 云天化集团有限责任公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】916 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 云天化集团有限责任公司（以下简称“云天化集 上次评级结果：AA+ 评级展望：负面 团”或“公司”）主要经营化肥和玻纤材料的生产销 债项信用 售以及磷矿采选等业务。评级结果反映了公司自有磷 债券 额度 年限 跟踪 上次评 矿资源仍可保证原材料供应，化肥及玻纤生产的规模 评级 简称 （亿元） （年） 级结果 优势仍明显等有利因素；同时也反映了我国氮肥和磷 结果 06 云天化债 10 15 AAA AAA 肥产能过剩导致化肥企业面临较大经营风险，硫磺等 12 云天化MTN1 10 5 AA AA+ 重要原材料价格波动和 2015 年以来化肥优惠电价及 13 云天化MTN1 6 5 AA AA+ 运价的取消对公司的盈利能力产生一定影响，资产负 16云天化MTN001 8 3 AA AA+ 债率仍处于较高水平且偿债压力仍较大，2016 年1～ 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 9 月利润总额大幅亏损以及对外担保规模仍较大等不 项 目 2016.9 2015 2014 2013 利因素。中国农业银行股份有限公司（以下简称“农 总资产 929.09 921.09 945.77 922.24 业银行”）对“06 云天化债”提供的全额无条件不可 所有者权益 134.29 132.06 137.22 169.82 撤销的连带责任保证担保仍具有很强的增信作用。 营业收入 334.95 586.12 707.72 635.55 综合分析，大公对公司“06 云天化债”信用等级 利润总额 -13.18 11.69 -29.97 -13.62 维持AAA，“12 云天化MTN1”、“13 云天化MTN1”、“16 经营性净现金流 23.49 34.40 3.14 -25.03 云天化 MTN001”信用等级调整为 AA，主体信用等级 资产负债率（%） 85.55 85.66 85.49 81.59 调整为AA，评级展望调整为稳定。 债务资本比率（%） 83.02 83.40 83.09 78.71 毛利率（%） 12.85 16.87 10.69 13.41 有利因素 总资产报酬率（%） 0.72 4.56 0.76 1.66 ·云南省政府对磷矿资源的整合有利于磷矿资源向公 净资产收益率